基本金屬偏強振蕩 有色早評 歐央行如期降息
2025-04-19 
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從行業數據及市場動態分析，2025年一季度中國有色金屬市場呈現顯著分化特征。以鋁產業鏈為例，氧化鋁廠壓降產能導致供應過剩幅度收窄，國內社庫已降至同期低點，現貨價格呈現止跌反彈趨勢，但受制于需求端驅動不足，短期價格上行空間有限。國家統計局數據顯示，1-2月光伏新增裝機量達39.34萬噸，同比降幅2.1%，反映新能源領域短期增速放緩，需關注政策落地對產業鏈的傳導效應。
鎳市場受印尼政策調整與國際合作項目雙重影響顯著。印尼礦業特許權使用費上浮政策落地后，鎳鐵成本漲幅略低于預期，但鎳礦稅率調整疊加下游價格壓制，鎳鐵價格持續回撤至988.25元/鎳點。值得關注的是住友商事與Ardea公司通過460萬澳元戰略投資深化鎳項目合作，Kalgoorlie項目產能釋放或重塑全球鎳供應鏈格局。國內不銹鋼庫存數據顯示，冷軋不銹鋼社庫總量68.06萬噸，熱軋達39.99萬噸，終端需求疲軟導致庫存窄幅累積，短期內價格仍承壓。
鋅產業鏈則面臨海外庫存激增與國內復產預期的矛盾。海外LME鋅庫存同比激增55.85%，而國內社庫處于同期低位，國產精礦TC持穩上行推動煉廠復產預期，但海外過剩壓力通過進口窗口傳導，鋅價上行阻力明顯。技術面顯示夜盤主力合約尾市價125780元/噸，漲幅0.73%，建議投資者逢高輕倉試空策略。
宏觀層面，美聯儲鷹派表態與國內房地產政策形成對沖效應。美國鋁業氧化鋁產量環比下降1%至235萬噸，反映全球制造業需求走弱；而中國房地產新政將首付比例降至15%，存量房貸利率下調推動樓市成交回暖，基建與地產需求企穩或為有色金屬提供底部支撐。需警惕美聯儲“不干預股市”立場與關稅政策對大宗商品價格的潛在沖擊。
研究團隊在國際期刊《自然》發表的成果顯示，高溫耐蝕合金產能建設項目將拓展鎳下游應用場景，但短期供給增量與需求復蘇節奏錯配仍是市場主要矛盾。建議投資者采用“長周期產業邏輯與短期指標跟蹤”相結合策略，重點觀測庫存拐點、開工率及政策落地時效，在震蕩市中把握結構性機會。
本文目錄導航：
- 有色金屬：降息往往意味著以有色金屬為代表的大宗商品價格將上漲，因此有色金屬股有望受益于央行降息。而
- 歐洲央行利率決議對貴金屬的走勢影響?
- 大宗商品上漲受益股有哪些
有色金屬：降息往往意味著以有色金屬為代表的大宗商品價格將上漲，因此有色金屬股有望受益于央行降息。而
首先我們得理解降息能帶來什么影響，一般來說，降息，意味著人們存款的利息降低，那么儲戶就會把錢從銀行提取出來去做其他高收益的理財產品，實際上這是央行宏觀調控，刺激經濟的一種手段，那么說的簡單點就是，市場的錢多出來了，對于貴金屬這樣的風險投資產品就能帶來更加多的資金參與，因此，大宗商品價格就會上漲！
歐洲央行利率決議對貴金屬的走勢影響?
加息明顯利空黃金。 炒作黃金的唯一理由是各國央行的低利率，濫發鈔。 提高利率意味著央行開始緊縮明顯利空黃金。 歐洲央行本次議息我認為加息沒有可能，有一定的可能降息。
大宗商品上漲受益股有哪些
大宗商品的股有云南銅業、馳宏鋅鍺、豫光金鉛、銅陵有色、江西銅業、錫業股份、中國鋁業、中國神華、中國石油、中煤能源、露天煤業、鋅業股份、開灤股份、兗州煤業等等。
