能源板塊走強 黑色多數收跌
2025-04-19 
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返回列表從宏觀經濟與產業鏈視角觀察，當前大宗商品市場呈現多維分化特征。貴金屬板塊中，黃金維持強勢邏輯源于美債續作壓力與債務矛盾激化下的避險需求，疊加短期衰退預期與通脹反彈風險共振，但需警惕技術面超買引發的回調風險。能化領域呈現顯著品種差異，原油受地緣政治溢價支撐，OPEC+超產補償計劃及美國制裁風險構成雙向擾動，而乙二醇面臨產能釋放壓力，石腦油制開工率攀升至85.6%高位，港口庫存同比增幅達40.6%，供需格局趨于寬松。
黑色系商品受政策導向顯著，鋼鐵板塊雖獲關稅豁免，但終端需求疲態已現，表觀消費量增速放緩與成材產量下滑預期形成壓制。焦煤焦炭短期受提漲落地支撐，但礦端開采利潤空間存續下產量抬升預期制約上行空間，需重點關注鋼廠利潤修復后的生產節奏變化。值得注意的是，國內經濟數據超預期對工業品形成托底效應，一季度GDP增速5.3%與制造業投資高增形成需求側支撐，但地產數據降幅收窄尚未轉化為實質性需求增量。
農產品板塊呈現強波動特征，油脂受MPOB報告數據擾動，馬來西亞棕櫚油庫存結束五連降引發市場調整，而大豆產業鏈受中美貿易摩擦升級預期影響，25/26年度進口量下降預期強化。新能源金屬領域出現結構性調整，鋰價破位下行反映上游礦端松動與產能釋放壓力，但新能源車滲透率提升對銅需求的長期支撐邏輯未改。
市場情緒層面，政策組合拳對風險偏好形成提振，4月以來多部門協同穩市舉措有效緩解流動性壓力，但商品市場受關稅沖擊的傳導效應仍在發酵。技術面顯示，部分品種期現價差走闊反映預期分化，如玻璃純堿板塊雖庫存去化但市場跟進意愿不足，期價與現貨走勢背離加劇。資金流動方面，貴金屬與國債的避險屬性持續吸引配置資金，而能化板塊受地緣風險溢價驅動呈現短期博弈特征。
中期研判需關注三大核心變量：一是美國債務上限博弈與聯儲政策路徑對全球流動性的傳導，二是國內二季度穩增長政策對沖外需走弱的實效性，三是新能源轉型與傳統基建投資的結構性替代效應。建議采取多空對沖策略，貴金屬維持戰略多頭配置，同時關注能化板塊中受地緣政治溢價支撐品種的短期交易機會，黑色系則需等待需求側實質性改善信號。
本文目錄導航：
- 即將到來的供暖季對煤炭板塊有什么影響？
- 能源 材料 金屬 醫藥選哪個板塊？
- 供給側改革概念股有哪些
即將到來的供暖季對煤炭板塊有什么影響？
九月和十月是冬季供暖前煤炭銷售的高峰期，今年煤炭的價格是易漲難跌。 所以，早進煤可能會比較劃算，這不煤炭的淡季似乎提前結束了。 8月25日，鄭州動力煤價格已經上漲4%，宣告提前進入煤炭銷售旺季。 A股煤炭板塊齊聲大漲，露天煤業漲停，領漲煤炭板塊。 露天煤業平均每噸成本不到100元，2017年中報公布的銷售毛利率達到47%。 大同煤業還沒有公布半年報，第一季報顯示銷售毛利率更是達到58%，緊鄰煤炭運輸大動脈大秦鐵路的起點。 當日，煤炭采選板塊的漲幅高達到4.15%。 煤炭板塊在入冬供暖季之前爆發了，市場預期煤炭銷售旺季到來，煤炭價格走高，煤炭采掘公司利潤今年看漲。 中國的能源消費結構改變還需要一個過程，環保和煤炭可能同時進入景氣周期，能源價格需要反映環境成本，所以，煤炭的價格不可能再回到200元以下了。 未來資源的價格是貴的，因為碳排放和環保成本會進入價格。 資源的需求不會重現過去的高速增長，但是，資源的供給也會因為環保因素持續收縮，價格會反映真實的成本。 隨著碳排放交易機制的展開，中國市場的煤炭等資源成本也會越來越高，價格會處于高位。 這就是說，未來你看到曾經過剩、廉價和虧損的煤炭鋼鐵等資源可能變得緊缺、昂貴和利潤良好。 這個世界是平的，曾經無人問津的東西有一天必然受人追捧，現在受人追捧的東西有一天可能無人問津。 如果說這是潮起潮落的周期，那么，這個周期可能就在你心里。 只要你信仰任何事情都不是一帆風順的，波瀾起伏本來就是世界的常態，才能乘風破浪穿越周期。 那些經過周期起伏洗禮的企業才會走向基業長青，而這就是公司的價值，值得投資者去追隨。 天時地利人和，這是資本市場的不二法門。 盡管價值投資者不會在乎牛市還是熊市，他們關注公司的市場價值低于公司內在價值就會買進，這就是巴菲特的投資哲學。 價值投資者不關注天時，關注的是地利，認為只要站住地利就可以立于不敗之地。 而周期論的投資者關注的是天時，在波濤洶涌的市場中，人的力量是渺小的，是徒勞的。 所以，人需要順勢而為，以市場為師，投資者最重要的是擇時。 幾乎任何虧損都是因為擇時，對天時的把握不準確。 資本市場的人和一派是以凱恩斯為代表的，他認為，投資就是選美，并不在于投資的公司本身好不好，而在于大家是否覺得這家公司好，如果大家覺得這家公司好，就買入，如果大家覺得這家公司不好，即便公司再好也不能買入。 這就是典型的人和決定論，投資不是看基本面，而是看大家是否喜歡。 后來，資本市場又發展到金融行為學的研究，對投資者從眾行為進行研究。 筆者對周期的興趣超過了價值投資和金融行為學，在大勢面前，任何的個人努力都是螢火之光，我們需要順應大勢，煤炭板塊就占據了天時。 只有占據了天時才能去研究地利和人和。 依靠地利和人和成功的都是個案，而選擇天時背后卻是趨勢。 煤炭板塊上市公司就站在了這樣一個趨勢面前，一個新的企業盈利周期到來。 2015年全行業虧損的狀況已經過去，200元錢的煤炭價格已經成為懷念，三五年之內難以見到，我們需要面對現實，順應市場做出決策。 投資者選擇天時之后，在趨勢面前選擇地利和人和來進行投資決策，可能才是比較正確的選擇。
能源 材料 金屬 醫藥選哪個板塊？
這幾個板塊都不錯！你可以選擇：1、能源中的煤炭板塊，不要選擇熱電板塊。 2、材料中的農藥、化肥、水泥板塊3、黑色金屬中的大鋼鐵板塊，有色金屬的黃金板塊，銅板塊，別選鋁4、醫藥選擇龍頭，不過這幾天在調整，暫時回避。
供給側改革概念股有哪些
今年政府供給側改革主要惠及鋼鐵煤炭等傳統行業上市公司，如寶鋼，首鋼，神華，中煤等。
