紙漿期貨 預計延續偏強震蕩格局
2024-04-15 
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本文詳細分析了當前紙漿期貨市場的情況。文章指出，紙漿期貨市場表現出偏強震蕩的趨勢，表明多頭力量正在增強。加拿大Mercer針葉漿月亮4月外盤價格上漲，為紙漿市場注入強心劑。在此背景下，上海期貨交易所紙漿期貨主力合約價格偏強，促使業者傾向于低價出售。山東進口針葉漿市場價格上調25元/噸。對于進口闊葉漿市場，價格波動有限，南北方市場存在輕微差異，與當地供需情況有關。
紙漿期貨市場的供應情緒持續，預示多頭力量將繼續增強。山東銀星、河北俄針和山東金魚的報價分別為6250元/噸、5825元/噸和5650元/噸。昨日紙漿期貨價格有小幅震蕩，但夜盤價格大幅上漲，09合約突破了關鍵阻力位6300附近，持倉量也大幅增加。多頭增倉占據優勢，技術上破位偏多看待。
芬林芬寶和亞太森博的舉措也對紙漿市場產生影響。芬林芬寶宣布由于工廠停機檢修，4月份將無量供應，這將推動紙漿價格上行。亞太森博4月份的闊葉漿接單價格上漲300元/噸，進一步推動了市場情緒。當前形勢下，國內紙漿市場短期預計將繼續偏強震蕩。
供應端變動導致昨日紙漿期貨市場出現偏強震蕩。罷工事件使港口運輸陷入停滯，一些漿紙廠因運輸中斷而停工，供應擾動持續。國際漿廠促漲情緒濃厚，針葉漿和闊葉漿的外盤報價有所上漲，進一步支持了國內進口木漿現貨價格。盡管我國木漿進口量在1-2月同比偏高，但發運至中國的數量環比有所減少。
在需求方面，下游處于招標訂單旺季，隨著成本支撐上漲，下游成品紙價格陸續上漲。然而在4月份，下游原紙需求放緩，給紙漿價格帶來壓力。但在供應擾動下，外盤價格仍有看漲預期。因此，短期內紙漿價格預計將保持偏強震蕩。對于投資者來說，建議謹慎偏多持有。文章最后提到添加官方認證企業微信，免費咨詢品牌優勢，強調了互聯網開戶、口碑、服務和費率優勢。
本文目錄導航：
- 紙漿期貨國際盤看哪個
- 紙漿市場終顯疲態需求倒逼漿價回落
- 市場點評: 短期股指將延續震蕩格局，操作建議靈活加強波段參與
紙漿期貨國際盤看哪個
新一輪紙漿外盤價格的調漲令投資者對漿市極為看好，報價700美元/噸，較10月份報價上漲90美元/噸2021年1月份巴西闊葉漿公牛外盤最新報價：漲30美元/噸，報價530美元/噸。 本月已有包括巴西金魚、智利Arauco、加拿大馬牌、北木、俄羅斯伊利姆俄針、布拉茨克、烏木塊等多品牌紙漿上調2021年1月份外盤報價。 一、紙漿行業潛力巨大紙漿是造紙的原料。 按照工藝方法，制漿可分為化學制漿、化學機械制漿和機械制漿。 制漿原料通常包括木材、竹子、非木材(包括稻麥秸稈、蘆葦和蕨渣)和廢紙。 全球紙漿下游包括：全球生活用紙、全球無涂層文化用紙、全球涂層文化用紙、全球新聞紙、全球箱板瓦楞，等。 我國各類紙張年消費量為1.1億噸，人均77-78公斤，高于世界平均水平57公斤，低于北美，發達國家200公斤以上的水平，也低于四小龍，亞洲100公斤左右的消費量，因此該行業未來發展潛力巨大。 二、基本面不樂觀從上市首日的市場走勢來看，6只上市合約均以跌停板價格收盤。 主合約SP1906開盤5828元/噸，較基準價低152元/噸。 中連續下跌，收于5382元/噸，跌幅為10%，波幅為7.49%。 成交量為471，124手，持倉為78，270手。 造成這一趨勢的主要原因有：一方面，近期大宗商品普遍處于空頭氛圍，以原油為首的大宗商品自10月初高點開始下跌，大宗商品期貨各板塊均出現不同程度的下跌，基本在20%以上。 另一方面，近幾日外盤漂白針葉漿期貨價格下跌，現貨價格持續下跌，下游紙制品價格不同程度下調，均抑制了紙漿價格。 整體來看，鑒于紙漿行業基本面偏空，加上中與美貿易摩擦，宏觀氛圍偏空，紙漿期貨價格易跌難漲，尤其是上市首日收盤處于跌停，封單量大，嚴禁逆勢砍價。 預計后期會有較大概率進一步下跌，建議繼續關注反彈時的賣空機會
紙漿市場終顯疲態需求倒逼漿價回落
近期，瘋狂上漲的紙漿終于顯露出疲態，重新點燃市場對拐點的期待。
行情數據顯示，針葉漿均價已連續3周下滑，6月27日均價7100元/噸，較月初高點下降2%，闊葉漿均價連續4周下滑，較月初高點下調約1.3%。
雖然當前漿價回落幅度尚小，但考慮到本輪漿價已在高點“盤踞”多月，基于“漲不動就要跌”的樸素觀點，市場對拐點預期已有所升溫。
財聯社記者多方采訪了解到，對于紙漿走勢市場主流觀點是“難大漲也難大跌”。但對于支撐價格的關鍵因素，各方說法不一。有受訪者認為，下半年需求端回暖是漿價主要支撐;也有觀點指出，海外漿企成本即能源價格才是主要支撐力。
需求倒逼漿價回落
對于下滑的原因，卓創資訊分析師?？℃谜J為主要系終端出貨不暢壓力向上傳導。她告訴財聯社記者，6月以來，原紙廠庫存量增加，對高價紙漿接收意愿也有所減弱，此外，期貨市場走弱也有影響。
中信建投期貨也持類似觀點，其在最新報告中指出，紙漿供應端炒作降溫后，紙漿上下游的矛盾被放大，下游需求給紙漿價格帶來的壓力比此前更為顯著。
但需注意的是，雖然上下游矛盾激化，但本輪紙漿回調幅度仍較小，海外漿企持續強勢發聲也讓“拐點”預期變得撲朔迷離。
近期，南美漿企7月報價相繼出爐，在維持上一輪價格基礎上，個別還有所上調，如Suzano對中國市場7月桉木闊葉漿報價提漲20美金/噸，顯示漿企挺價意愿堅決?？紤]到當月報價次月發貨的協定，以及供應鏈受阻運輸時長翻倍的影響，海外漿企7月報價對中國漿價的影響預計還將持續更長時間。
漿價支撐觀點不一
縱觀產業鏈上下游，造紙廠受漿價上漲沖擊較大，也是“基本面不支持紙漿持續高位”觀點的忠實擁躉。但財聯社記者注意到，雖然紙企急盼漿價回落，但經歷Q2漿價持續高位后，其預期已趨向保守。
“今年行情和去年確實不一樣，去年上半年銷售好，下半年開始紙漿價格明顯下滑，今年是上半年不怎么賺錢，紙漿價格還下不來?！鄙綎|某紙企人士回應。對于后市，他謹慎表示：“上半年沒怎么賺錢，下半年總該好一點吧，但紙漿大幅回落估計也難，比較復雜?！?
華安證券分析師馬遠方也看好漿價走勢以區間震蕩為主。他向財聯社記者表示，當前貿易商環節的庫存處于低位，隨著下半年終端需求好轉，對價格也會形成一定支撐，預計較難出現大幅回落。
和前述觀點不同，格林大華期貨分析師吳志橋傾向認為海外能源價格或是本輪漿價變化的先行指標，“還是要看能源，也就是海外漿企成本端，因為供應還是偏緊張。”
值得注意的是，隨著下半年氣溫下降，若能源價格居高不下，歐美居民取暖需求或進一步轉向木材，對紙漿價格也構成潛在支撐。吳志橋向財聯社記者表示，歐美木材供應已經偏緊，木材占紙漿總成本的13%左右，如果木材供應緊張加劇勢必帶動紙漿成本上升。
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市場點評: 短期股指將延續震蕩格局，操作建議靈活加強波段參與
一、財經新聞精選
發改委下達中央預算內投資，重點支持雄安新區重大項目建設
近日，國家發展改革委下達京津冀協同發展專項2021年第一批中央預算內投資17億元，緊緊圍繞支撐服務北京非首都功能疏解，重點支持有助于提升雄安新區承接能力的再生水廠、供水廠水源配套項目，以及有助于實現雄安新區高鐵站和啟動區等區域快速通達的市政道路等項目建設。同時，對北京市通州區與河北省北三縣一體化發展、張家口首都水源涵養功能區和生態環境支撐區項目建設也給予支持。
國家能源局：擬規定原則上不得新建大型動力電池梯次利用儲能項目
國家能源局就《新型儲能項目管理規范（暫行）（征求意見稿）》公開征求意見。征求意見稿指出，新型儲能項目相關單位應按照有關法律法規和技術規范要求，嚴格履行項目安全、消防、環保等管理程序，落實安全責任。在電池一致性管理技術取得關鍵突破、動力電池性能監測與評價體系健全前，原則上不得新建大型動力電池梯次利用儲能項目。已建成投運的動力電池梯次利用儲能項目應定期評估電池性能，加強監測、強化監管。
李克強：發揮科技創新的引領帶動作用，培育發展特色產業和新興產業
6月21日，李克強主持召開國務院西部地區開發領導小組會議，部署當前和“十四五”時期推進西部大開發等工作。李克強說，要發揮科技創新的引領帶動作用，培育發展特色產業和新興產業。支持傳統產業向中高端升級。發揮西部地區風、光、水電和礦產資源優勢，提高勘探開發技術水平和轉化效率，建設大型清潔能源基地，增強國家能源和重要資源保障能力，維護產業鏈供應鏈穩定和安全。提高西部農牧業現代化水平，積極發展旅游、文化產業。加快推進骨干通道、重要樞紐、重點水利建設，提高信息等新型基礎設施水平。加強生態保護修復和環境治理，著力推動綠色發展。
國家防總提升防汛應急響應至Ⅲ級
針對當前黑龍江、嫩江防汛抗洪嚴峻形勢，國家防總于當日15時將防汛Ⅳ級應急響應提升至Ⅲ級，并向松花江防總以及黑龍江、內蒙古、吉林等?。ㄗ灾螀^）防指發出通知，派出2個工作組、1個專家組分赴黑龍江、內蒙古協助地方開展防汛抗洪搶險救災工作。據悉，21日13時，國家防總啟動防汛Ⅳ級應急響應。
上海環境能源交易所正式發布《關于全國碳排放權交易相關事項的公告》
《公告》指出，全國碳排放權交易機構負責組織開展全國碳排放權集中統一交易。碳排放配額（CEA）交易應當通過交易系統進行，可以采取協議轉讓、單向競價或者其他符合規定的方式，協議轉讓包括掛牌協議交易和大宗協議交易。除法定節假日及交易機構公告的休市日外，采取掛牌協議方式的交易時段為每周一至周五上午9:30-11:30、下午13:00至15:00，采取大宗協議方式的交易時段為每周一至周五下午13:00至15:00。采取單向競價方式的交易時段由交易機構另行公告。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S066）
二、市場熱點聚焦
市場點評: 短期股指將延續震蕩格局，操作建議靈活加強波段參與
周二各大股指延續震蕩反彈。截止到收盤，滬指漲0.80%，報3557.41點，深成指漲0.38%，報.29點，創指漲0.35%，報3281.99點。當日兩市共成交億元，當日北向資金凈流出24億元。盤面觀察，石油行業、農牧飼漁、船舶制造、多元金融等板塊漲幅居前，軟件服務、電子信息、鋼鐵行業、券商信托等板塊跌幅居前。整體看板塊個股繼續呈現分化炒作現象，在當前經濟基本面持續復蘇，但流動性邊際收緊背景下，后市維持震蕩結構性行情概率較大，操作上結合中報尋找行業高景氣標的，建議關注券商、5G、軍工、航運、紡織服裝等板塊。股市有風險，投資需謹慎。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S066)
宏觀視點：三年大額存單最多降76個bp影響多大？
事件：6月21日，市場利率定價自律機制秘書處在其官方微信號上公布了相關消息。發布稱，自6月21日起，存款利率自律上限的確定方式，將原由存款基準利率一定倍數形成的存款利率自律上限，改為在存款基準利率基礎上加上一定基點確定。
點評：存款利率新標來了！活期上升，一年期略降，三年大額存單最多降76個bp，影響多大？分析認為盡管本次存款利率報價機制的改革，決策者的本意不是資本市場，但可能對股市有積極作用。消息面有助穩定長端利率運行預期，同時部分利率敏感性存款存在向其他資管產品遷徙的可能性，有望從預期和資金兩個層面利好資本市場，消息面出臺整體偏正面積極影響。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S066）
汽車行業：行業景氣持續，電動化智能化引領變革
事件：新能源百家爭鳴,供給需求全面爆發。2021年為新能源供給端爆發元年,合資品牌發力、供給端向高端化與平價化轉移,預計行業呈現百家爭鳴的態勢。我們認為,隨著供給端產品的不斷完善,有望帶來供給與需求端的全面爆發。我們預計2021年國內新能源乘用車銷量有望達到220萬輛,全球有望達到490萬輛，行業景氣回暖向好。
點評：智能化穩步推進,產業鏈迎發展機遇。智能化大勢所趨,智能座艙與智能駕駛具備深度演繹的潛力,應用場景不斷豐富。華為作為智能汽車領域的領導者,搭載智能駕駛、智能電動、智能座艙、智能車云與智能網聯五大智能解決方案,全面構建“云-管-端“架構,為車企提供全棧式解決方案。我們認為,華為以華為inside為核心,全面布局電動智能領域,當前相關產品逐步得到應用,有望帶動智能化的推進,產業鏈迎發展機遇，建議對行業龍頭合理關注配置。
（投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S066)
三、新股申購提示
航宇科技申購代碼，申購價格11.48元；
四、重點個股推薦
參見《早盤視點》完整版（按月定制路徑：發現-資訊-資訊產品-資訊-早盤視點；單篇定制路徑：發現-金牌鑒股-早盤視點）
