燒堿階段性紅利風格可能會占據主導地位
2025-02-28 
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返回列表當前市場行情處于調整階段，估值偏高，階段性紅利風格或占據主導地位。為了緩解盤面下行壓力，需關注非鋁需求的旺季改善，或燒堿上游主動減產以降低產量，推動上游庫存的順暢去化。這將為05合約的反彈創造條件。
節后燒堿行情分析
節前，市場對燒堿的供需錯配預期強烈，價格從2600點上漲至3300點。但節后需求未達預期，盤面價格在高位震蕩，等待需求恢復。顯性庫存方面，燒堿上游高庫存持續，32堿現貨價格大幅下跌。魏橋燒堿收貨量高位運行，庫存從21萬噸增至30萬噸。節前非鋁下游囤貨行為透支了節后需求，加之非鋁需求恢復緩慢，對高價燒堿采購意愿不高，導致節后第二周盤面價格持續走弱。
當前需重點關注需求恢復情況，以及山東地區上游庫存和現貨價格表現。現貨價格仍承受壓力，山東地區上游持貨意愿下降。在需求端缺乏彈性的情況下，只有上游供應減少，現貨價格才有望逐步止跌。
需求端分析
從氧化鋁補庫情況看，魏橋日均收貨量保持在1.5萬噸以上，未見明顯下降。若周末收貨價格已調至890元，并在低價情況下出現送貨量明顯下降趨勢，則燒堿的負反饋循環（魏橋價格下跌—上游價格下跌—送貨量高企—魏橋價格再次下跌）可能會得到遏制，燒堿現貨價格的下行壓力將逐步緩解。
從非鋁企業角度看，節前部分下游企業有囤貨行為，透支了節后需求，但非鋁企業的復工速度較慢，非鋁需求恢復較為緩慢。這需要持續關注市場動態，把握燒堿市場變化趨勢。
市場展望
當前市場仍處于調整階段，需密切關注需求恢復及上游供應變化，以尋找投資機會。關鍵指標包括：非鋁需求復蘇速度、上游供應情況（特別是山東地區）、魏橋收貨價格及送貨量變化。這些因素共同影響燒堿市場走勢。
總結
燒堿市場面臨階段性調整，需求恢復緩慢，上游庫存高企。現貨價格承受較大壓力。魏橋的收貨價格和送貨量變化將對市場產生重要影響，關鍵在于上游供應的減少是否能夠帶動現貨價格的止跌反彈。投資者需密切關注相關數據，謹慎決策。
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