紅棗期貨基本面依然處于季節性消費旺季
2025-02-17 
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返回列表市場形勢
本周市場形勢頗為復雜，整體呈現出
策略建議
- 針對這種情況，下游客商可依據采購計劃選擇低價采購，而上流客戶則可根據銷售進度調整盤面保值頭寸。
- 對于投資客戶而言，短期內的短線操作或許是一個更明智的選擇。
產區天氣
本周產區的天氣以晴朗為主，間或有多云，氣溫有所回升。具體來看，喀什地區的溫度在-3至5℃之間，而阿克蘇和阿拉爾地區的溫度則在-11至5℃之間。預計未來一周產區的天氣以晴天為主。
原棗行情
- 在上游方面，原棗的貨源較為稀缺。大部分上游主產區的貨權都集中在加工廠環節，加工廠在年后開始逐步恢復發貨。
- 目前，阿克蘇地區的通貨成交價大約在4.0至5.0元之間，阿拉爾地區為4.2至5.4元，而喀什地區的成交價則在5.1至6.5元之間，整體成交價保持穩定。
下游市場行情
- 在下游市場方面，由于本周尚未完全恢復正常營業，滄州市場的到貨量較少，成交價保持穩定。
- 廣州的如意坊市場雖未開市，但初十將恢復營業，預計節后下游市場將會有補貨行為。
- 滄州市場的到貨價格參考中，超特級的紅棗價格在10.70至12.00元/公斤之間，特級為9.00至10.20元/公斤。
本文目錄導航：
- 市場短期有望維持相對強勢，操作上可適當輕指數重個股
- 什么季節是大豆期貨的低谷？主要什么因素影響？
- 現貨為什么能影響期貨價格
市場短期有望維持相對強勢，操作上可適當輕指數重個股
【本期摘要】重點推薦我國前三季度外貿進出口同比增長0.7%中汽協：9月份汽車銷量同比增長12.8%市場點評市場點評：市場短期有望維持相對強勢，操作上可適當輕指數重個股宏觀視點：中小企業發展指數連續兩季度回升新能源：新能源汽車消費刺激政策紅利持續釋放，行業估值待提升期貨情報金屬能源：黃金409.70,跌0.20%；銅,漲0.08%；螺紋鋼3606，跌0.39%；橡膠，漲0.80%；PVC指數6805，漲0.22%；鄭醇2037,漲1.09%；滬鋁,漲0.66%；滬鎳，漲0.49%；鐵礦803.5，跌1.65%；焦炭2093.0，漲1.50%；焦煤1347.0，漲1.51%；布倫特油43.41，漲1.35%；EB 5942,漲4.30%；農產品：豆油7088,平；玉米2574，漲0.47%；棕櫚油6182，漲0.16%；鄭棉，漲2.07%；鄭麥2723，漲2.64%；白糖5255，漲0.55%；蘋果8197，漲0.06%；紅棗9960，平；短纖6042，漲4.06%；匯率：歐元/美元1.17，跌0.57%；美元/人民幣6.75，平；美元/港元7.75，平。 二、重點推薦1、我國前三季度外貿進出口同比增長0.7%事件：海關總署13日發布數據，前三季度我國貨物貿易進出口總值23.12萬億元，同比增長0.7%，實現今年以來外貿進出口累計增速首次轉正。 值得一提的是，第三季度，我國進出口8.88萬億元，同比增長7.5%。 其中，出口5萬億元，增長10.2%；進口3.88萬億元，增長4.3%，進出口總值、出口總值、進口總值均創下季度歷史新高。 點評：9月我國進出口保持強勁增長，帶動1-9月進出口實現同比正增長，在全球經濟受疫情沖擊嚴重的背景下殊為難得，彰顯國內基本面的韌性及產業鏈的強勢。 在經濟向好的大環境下，企業盈利的復蘇值得期待，預計市場將延續結構性演繹格局。 （投資顧問 鐘燕玲 注冊投資顧問證書編號：S24）2、中汽協：9月份汽車銷量同比增長12.8%事件：中國汽車工業協會披露，中國9月份汽車銷量256.5萬輛，同比增長12.8%，1-9月累計銷量1711.6萬輛，同比下滑6.9%。 點評：從近幾月的產銷數據看，汽車行業復蘇態勢明顯，隨著車市進入消費旺季，預計10月產銷數據將繼續向好。 從估值看，無論PE還是PB角度，乘用車及零部件估值均較低，未來有繼續修復的空間。 （投資顧問 鐘燕玲 注冊投資顧問證書編號：S24）三、市場點評市場點評：市場短期有望維持相對強勢，操作上可適當輕指數重個股經節后連續兩日大漲后，周二A出現小幅探底回升，漲勢有所收斂。 截止收盤滬指小幅上漲0.04%，收報3359.75點，日K線三連陽；深成指小幅上漲0.66%，收報.58點；創業板指小幅上漲0.26%，收報2784.72點。 市場成交量有所萎縮，兩市合計成交8349億元。 盤面上看：白酒、生物醫藥、汽車等漲幅靠前，在線旅游、券商、保險等相對漲幅靠后，行業板塊漲跌互現。 考慮當前國內經濟復蘇增長明朗，加上人民幣升值等力量日趨增強，預計市場短期有望維持相對強勢，保持結構性活躍行情，操作上建議仍可適當輕指數重個股參與。 建議逢低關注生物疫苗、新能源汽車、化工、券商、軍工等。 股市有風險，投資需謹慎。 （投資顧問古志雄注冊投資顧問證書編號：S066）宏觀視點：中小企業發展指數連續兩季度回升事件：中國中小企業協會近日公布了中小企業經濟運行情況。 數據顯示，今年前三季度中小企業發展指數為86.8，比二季度回升1.3點，連續兩季度處于回升態勢。 點評：三季度以來，隨著‘六穩’‘六保’政策逐步落地顯效，統籌疫情防控和經濟社會發展工作取得積極進展，經濟延續二季度以來穩步回升勢頭，供需兩端主要指標持續改善，中小微市場主體活力明顯增強。 從消息面看整體對中小企業偏正面利好。 （投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S066）新能源：新能源汽車消費刺激政策紅利持續釋放，行業估值待提升當前各地陸續推出新能源汽車消費刺激政策，國內車市運轉已恢復政策。 隨著后續消費需求逐步釋放以及渠道運轉效率提升，新能源汽車景氣度有望繼續回升，供應鏈相關公司有望受益，建議關注相關龍頭個股。 （投資顧問 古志雄 注冊投資顧問證書編號：S066）
什么季節是大豆期貨的低谷？主要什么因素影響？
如何分析農產品期貨的季節性行情 農產品的共性就是具有固定的一年一度的播種、生長和收獲季節性周期，也恰恰是農產品這種特有的季節性供求關系變化使得其價格波動在每年的一些特定時期內同向運動的趨勢性十分明顯。 一般來說，我們可以根據這種季節性特征把農產品走勢大體分為：播種生長階段、收獲季節、銷售淡季和銷售旺季等幾個不同階段。 又因為期貨價格是現貨價格的指引，它們的基本面影響因素是一致的，走勢基本是聯動的，因此，下面我們以幾個品種為例，從季節性影響因素這個角度分別對其期貨價格走勢進行對比分析：首先拿大豆品種來說，根據自然規律從每年的4月開始，北半球的大豆主產國開始播種，當年9月份開始收割。 從10月份開始，南半球的大豆主產國又開始播種，次年4、5月份收割。 從這一種植生長周期可以總結出，每年的7、8月份屬于全球大豆的供應淡季，大豆青黃不接，消費需求旺盛，因此價格多是高企；而每年的11月份左右是全球大豆的供應旺季，現貨供應充足，價格多處年內低谷，這一規律從上圖CBOT大豆行情長期走勢中不難得到驗證。 仔細觀察以上CBOT和DCE大豆近年來季節性走勢圖，首先我們可發現，國內外大豆價格的相關性很強，糾其原因主要是：2000年以來人們膳食結構的調整使得我國大豆需求激增，國產大豆遠遠不能滿足市場的消費。 加之進口大豆出油率高，使得進口大豆數量出現大幅增長，導致國內外大豆價格走勢聯動性增強；其次，我們還可以發現：2000年至今，每年因季節性而形成的的階段性高點多出現在5月-8月，主要是因為每年3-5月是銷售旺季，而7、8月份又是供應淡季，這樣高點出現在這期間就不足為奇；9-11月份進入大豆收獲季節，受供應壓力影響價格多處年內低點，產量確定后，隨著消費的增加，庫存的減少，價格有開始抬頭趨漲。 不過，每年二月份多是過節時期，市場交投清淡，谷物價格通常盤跌。 這些規律都很好驗證了大豆價格的季節性波動趨勢。 目前正處于8月份，正是供應淡季，又由于目前國內大豆主產區黑龍江省嚴重干旱，國內大豆減產基本定局，而美國大豆產區近期天氣也是十分炎熱干燥，大豆天氣行情再度顯現，在大豆收獲季節來臨前，有望走出一波上漲行情。 因此依據這一特點可以估計在9--11月份供應壓力前大豆可能會形成一個短期高點。 接著再看玉米品種，玉米與大豆的生長周期相差無幾，從上圖可發現玉米最明顯的特征是仲夏到收獲期間價格多是走跌。 由于新年度玉米產量不確定性的影響，7月份的價格往往達到年內最高價格。 即使在7月份中期之前價格開始跌落的年份，如果收獲前景可觀，價格仍可持續走低。 每年10月正值收獲季節，由于大量玉米集中上市，市場供應壓力最大，價格往往會跌到一年中的最低水平。 而后隨著時間的推移和持續不斷的消費，玉米庫存量也越來越少，而價格也隨著變化。 農業部前期發布的《農業生物質能產業發展規劃（2007~2015 年）》（以下稱《規劃》），提出今后一個時期，我國農業生物質能產業要按照大力發展農村沼氣，積極發展農作物秸稈固化成型和氣化燃料，適度發展能源作物的發展戰略，因地制宜地確定發展重點和產業布局。 這對前期國內利用玉米發展燃料乙醇的炒做潑了一盆冷水，玉米期價也因此 從1700元/噸上方連續回落至1500元/噸以下。 由于過渡打壓后，近期的東北農作物用地發生干旱災害，導致玉米期價產生了反季節的上漲行情，但于8月10日將有吉林省2007年輪換地方儲備糧競價銷售交易會，屆時將銷售輪出省級儲備玉米10萬噸，這對于玉米期價將是一個壓力。 在供應季節來臨前玉米產生大幅度反彈的行情較小，上漲空間有限。 最后轉到國內外小麥品種上，以北半球冬小麥為例，其播種時間為10月上旬(寒露后)至下旬，收獲期在5月下旬至6月初。 小麥有兩個明顯的季節傾向：其中之一就是冬末到收獲季節來臨之前的春季這一時期慣于下跌。 多數年景，小麥價格在1、2月份因資金回攏影響都會經歷季節性疲弱期。 又因每年冬麥上市后的7月份一般為小麥的供應旺季，價格多處年內最低點；另一個趨勢就是從收獲季節的低點到秋季或者冬初小麥消費逐漸進入旺季，價格傾向于上漲，春節左右因消費帶動價格到達年內高點。 在今年的六、七月份新麥集中上市壓力下，強麥期價產生了一個季節性低點，隨后變于七月底產生了強勁的上漲。 綜觀以上三個品種的季節性因素對價格變化的長期影響作用，盡管活躍的期貨交易可以削弱較明顯的價格運動趨勢，但特定時節的價格同向波動趨勢仍然十分明顯。 從中我們可以總結出：農產品的價格趨勢主要是受供給和需求兩個基本面因素影響。 而農產品的生長周期又是有季節性的，這樣每年從作物播種到收獲前夕，由于舊年度作物的庫存量與新年度作物的產量存在不確定性，作為具有預測效應的期貨交易往往容易隨著市場對天氣、病蟲害等因素的炒作而大幅波動；其后隨著收獲季節到來農產品每個品種的新年度產量情況逐漸明了，必然市場就開始面臨季節性的供應壓力，若是豐產年頭供應壓力則最重，價格也最弱。 若是減產年頭則價格很容易走出反季節性上漲行情；新糧上市后隨著時間的推移，期貨價格對需求、庫存等因素的反應越來越敏感，其趨勢性也越來越明顯，尤其進入消費旺季，市場的供需矛盾不斷得到深化，此時市場人氣越來越旺，持倉量迅速增加，期貨價格往往最強，當然其中也不乏對新概念題材的炒作。 因此，季節性因素是我們在制定農產品操作計劃時應該考慮的一個重要因素。 我們分析上述幾個品種價格的季節性走勢是建立在對各品種長期數據統計的基礎之上的，盡管其整體體現出了農產品由供求主導的季節規律性，但其中不時也存在偶然現象。 例如2003年大豆收獲季節的反季節上漲，主要是由于當時中國大量進口美豆，而恰恰美豆又大幅減產，一時間美國大豆庫存消費比創20幾年來歷史新低，處于那種供求嚴重失衡狀態，市場充滿了對未來供不應求的預期，季節性收獲壓力完全被抹煞，導致價格在收獲季節一路狂飆。 此外，一些國家的政治、經濟等突發因素，還有一些新概念題材的影響也容易導致價格的反季節性走勢。 這就提醒我們，在分析相關農產品走勢時，也不能只簡單地依據其季節性走勢來操作，其他階段性的因素也需要時時加以關注并能做出客觀評估。 總之，在世界范圍大的供求基本平衡的前提下，農產品的季節性特征表現突出，當大的供求面嚴重失衡時，季節性特征往往容易被淹沒，價格很容易走出反季節性行情。 季節性特征是農產品的固有屬性，進行季節性分析可以為我們提供價格短期內的發展趨勢，但要把握其長期走勢還必須同時兼顧其它大供求面的影響因素。
現貨為什么能影響期貨價格
現貨能影響期貨價格，主要原因如下：
1.現貨價格是期貨價格的基礎。
現貨市場是期貨市場的根基，期貨價格往往以現貨價格為基準進行波動。 現貨的價格直接反映了市場上商品的供求狀況，是期貨合約交割時的價值參考。 因此，現貨價格的變動會直接影響期貨價格。
2.現貨市場的供求變化引導期貨市場的預期。
現貨市場的供求狀況是期貨市場預測未來價格走勢的重要參考因素。 當現貨市場上某種商品的供應減少或需求增加時，預示著該商品可能會短缺，這種預期會影響期貨市場，推動期貨價格上漲。 反之，如果現貨市場供應充足或需求減少，期貨價格可能面臨下跌壓力。
3.現貨市場的季節性變化與期貨價格關聯。
某些商品的現貨市場受到季節性的影響，如收獲季節、消費旺季等，這些季節性的變化會影響現貨價格，而這些變化往往被期貨市場提前反映。 因此，現貨市場的季節性規律對期貨價格形成具有重要影響。
4.現貨市場的心理因素影響期貨市場的交易情緒。
現貨市場的交易情緒和心理預期會傳導到期貨市場。 例如，當現貨市場出現供應緊張時，市場參與者可能會變得焦慮，這種情緒會帶動期貨市場的交易活躍度增加，進而影響期貨價格的走勢。
綜上所述，現貨市場與期貨市場緊密相連，現貨價格的變動能直接或間接地影響期貨價格。 因此，在分析期貨價格時，不能忽視現貨市場的基本面因素。
