2015千股漲停跌停回顧 2015股災(zāi)中20多萬億都去哪了 (2015千股跌停日期)
2024-04-29 
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返回列表2015年，中國A股市場(chǎng)遭遇了一場(chǎng)空前的股災(zāi)，數(shù)千只個(gè)股漲停、跌停的現(xiàn)象頻繁出現(xiàn)，市場(chǎng)一度陷入混亂。這場(chǎng)股災(zāi)對(duì)普通投資者而言，是一次痛苦的經(jīng)歷，引發(fā)了廣泛的討論。20多萬億的資金流向何處？這些巨額資金并未消失，而是轉(zhuǎn)移至其他領(lǐng)域，如樓市、債市和金融投資產(chǎn)品。股災(zāi)的原因之一是中國股市長期存在的結(jié)構(gòu)性問題，2014年前后的瘋狂上漲和監(jiān)管部門的不作為也加劇了市場(chǎng)動(dòng)蕩。資金杠桿過大是另一重要原因，投資者在市場(chǎng)上漲時(shí)借貸購買股票，但市場(chǎng)逆轉(zhuǎn)導(dǎo)致虧損。政府采取了一系列措施來穩(wěn)定市場(chǎng)，但引發(fā)了對(duì)市場(chǎng)穩(wěn)定性和公平性的質(zhì)疑，如暫停熔斷機(jī)制和創(chuàng)業(yè)板注冊(cè)制改革。
股市波動(dòng)反映了更深層次的社會(huì)問題，需要改革和完善投資者心理、市場(chǎng)機(jī)制和政府監(jiān)管。投資者應(yīng)保持理性，避免盲目跟風(fēng)和過度杠桿，以降低風(fēng)險(xiǎn)。投資股市并非賭博，關(guān)鍵在于了解風(fēng)險(xiǎn)承受能力、制定合理投資策略，并靈活調(diào)整。2015年股災(zāi)是中國股市發(fā)展中的重要事件，提醒我們認(rèn)識(shí)到股市的風(fēng)險(xiǎn)和問題，迫切需要市場(chǎng)改革。未來應(yīng)積極探索更完善的市場(chǎng)機(jī)制，提高投資者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和理財(cái)能力，實(shí)現(xiàn)股市的長期穩(wěn)定和健康發(fā)展。
中國大陸證券史上最黑暗的一天是哪一天？發(fā)生了什么？
是2015 年，證監(jiān)會(huì)學(xué)美國的溶斷機(jī)制，造成中國的股市連續(xù)5 天千股跌停，上千股停牌，還有一天才交易了15 鐘就結(jié)束，這說明中國還是一個(gè)不成熟的市場(chǎng)，好的不學(xué)。
管金生制造的327國債做空，當(dāng)時(shí)萬國證券做空國債，然被多頭逼空，眼見大勢(shì)已去，萬國證券收市前最后一筆天量拋單，把多頭活埋。我當(dāng)時(shí)印象很深，一個(gè)投資者擠入電腦旁打開行情，直接暈倒。最后交易所裁定最后一筆全部作廢，管金生入獄，大名鼎鼎的萬國證券破產(chǎn)，被申銀接手。萬國證券，證券萬國，從此灰飛煙滅
2015年股災(zāi)，因?yàn)楦軛U資金退出和爆倉，千股跌停根本擋不住，海嘯一樣，包括后來的熔斷，是中國證券史上最黑暗的一頁！因?yàn)榭床坏较Ｍ挥薪^望和無底洞，不知何時(shí)是盡頭。
所以，中國一定要吸取教訓(xùn)，不能使用杠桿配資，不能盲目照搬霉國！熔斷是教訓(xùn)，注冊(cè)制也不要搞！
中國股市從來就只有更黑暗，沒有最黑暗，以前都是 歷史 ，新的總會(huì)來的，我們不如討論這輩子看過中國股市大盤幾次漲停，我只見過一次無限接近漲停的。
最可怕的生活當(dāng)屬327國債了，交易完不算，你說可怕不可怕，這個(gè)足矣載入史冊(cè)
每天都在黑暗中前行，一部新法帶來了一線陽光。只要無限不斷地從股市減持套現(xiàn)轉(zhuǎn)移資金到異處，股市的發(fā)展壯大就會(huì)失去希望。直接融資的目的是為發(fā)展經(jīng)濟(jì)提供動(dòng)力，而不是用股票去換走鈔票。
至暗之日，當(dāng)然是1990年12月19，中國股市開鑼之日[摳鼻]
中國證券史的至暗時(shí)刻，“327國債期貨”試點(diǎn)夭折事件“327國債”是財(cái)政部1992年發(fā)行的一個(gè)3年期國債品種。上世紀(jì)90年代初，由于國債發(fā)行困難，國家開辦國債期貨試點(diǎn)，增加國債的流動(dòng)性。 針對(duì)1991-1994年中國通脹率居高不下，財(cái)政部決定參照央行公布的保值貼補(bǔ)率，給予一些國債品種補(bǔ)貼，對(duì)327國債進(jìn)行了貼息保值，國債從固定利率變成了浮動(dòng)利率，相當(dāng)于提高了它的票面利率，炒作空間擴(kuò)大，投資者們來了興致。
發(fā)行于1992年的3年期國庫券代號(hào)為“327”，票面利率為9.5%，按照當(dāng)時(shí)的常規(guī)補(bǔ)貼率，每百元債券到期應(yīng)兌付132元，但臨近兌付期，327國債的價(jià)格卻在148元上下徘徊，因?yàn)榉婚g傳聞，“327”的回報(bào)太低，財(cái)政部將提高利率，以148元的面值兌付。
到了1995年，中國的通脹率開始明顯下滑。
空方主力當(dāng)時(shí)的中國第一大券商萬國證券總經(jīng)理是有“ 中國證券教父 ”之稱的 管金生 。他認(rèn)為，高通脹已經(jīng)被宏觀調(diào)控壓下，再讓財(cái)政部多掏出16億元補(bǔ)貼327，是不可能的事，327國債的兌付價(jià)格一定會(huì)低于148元，因此萬國證券決定做空327。由于管金生在行業(yè)內(nèi)的影響力，多家券商都追隨萬國證券成為了327國債的空方主力。其中就包括遼寧國發(fā)證券的高原高嶺兄弟。
多頭主力另一邊，327國債的主要多頭： 中國經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司 ，它是財(cái)政部的全資子公司，歷任總經(jīng)理均出自財(cái)政部，消息十分靈通。中經(jīng)開高調(diào)做多327，一天就吸納了200億的天量大單，各路資金深信它的判斷，緊隨其后。
1995年2月23日，財(cái)政部宣布提高補(bǔ)貼率，327國債按148.50元兌付。
多頭借此利好消息開始大舉買入。開盤后，600億的多單將價(jià)格推至150元，327國債的價(jià)格在1分鐘內(nèi)漲了2元，這對(duì)萬國證券來說意味著60億元的巨額虧損，而本是空方陣營的遼寧國發(fā)證券的高嶺兄弟也臨陣調(diào)轉(zhuǎn)槍口轉(zhuǎn)為多方。
管金生找到了上海證券交易所的管理人員，告訴他財(cái)政部突然公告改變貼息率，等于實(shí)質(zhì)改變了327國債期貨品種的交易合同內(nèi)容，應(yīng)當(dāng)立即停牌；不然幾十家空方的券商都會(huì)倒閉，這是國際慣例，任何一家交易所都只能停牌。
但上交所的管理人員不為所動(dòng)，令萬國證券感到絕望。
絕境中，為了避免巨額虧損，管金生考慮到，當(dāng)時(shí)的政策允許空方在保證金制度下進(jìn)行賣空，卻沒有規(guī)定賣空的限額。于是萬國證券開始大舉賣出，在收盤前的8分鐘，以700余萬元狂下1400億元空單，在沒有足夠保證金的情況下以上千億元的賣單，把價(jià)格生生逼回147.5元，多頭連反應(yīng)的時(shí)間都沒有，全部爆倉出出局。 萬國證券成功利用政策漏洞成功翻盤。
當(dāng)天，上交所舉行了緊急會(huì)議，隨后宣布，當(dāng)日收盤前最后8分鐘內(nèi)的所有交易違規(guī)，視為無效，327的收盤價(jià)格為151.3元。
萬國證券虧損60億元，瀕臨破產(chǎn)。
之后，萬國證券總經(jīng)理管金生被迫辭職，于1995年6月在海南被捕，因“經(jīng)濟(jì)問題”被判17年有期徒刑；萬國證券被申銀合并為申銀萬國證券。而2月23日本是空頭陣營卻臨陣轉(zhuǎn)多的遼寧國發(fā)證券高原、高嶺兩兄弟就此人間蒸發(fā)，至今下落不明。
中國經(jīng)濟(jì)開發(fā)信托投資公司也沒有好結(jié)局，2002年因涉及嚴(yán)重違規(guī)經(jīng)營被央行撤銷清算；主要操盤人魏東2008年4月在北京離奇墜亡至今原因不明；借327國債事件獲得了原始積累的袁寶璟和劉漢也分別在2006年和2015年因?yàn)樯婧诒粓?zhí)行死刑。
這一事件還有許多未解之謎，但有理由相信的是，當(dāng)時(shí)的中經(jīng)開憑借和財(cái)政部的特殊關(guān)系得到了內(nèi)幕消息，并以此在交易中違規(guī)獲利。而當(dāng)時(shí)的上交所拒絕了管金生所提出的停牌建議，保護(hù)了這一非法交易。以至于這被英國金融時(shí)報(bào)稱為 中國證券史上最黑暗的一天。
具體那一年我忘記了
只記得那一年是總設(shè)計(jì)師逝世，當(dāng)時(shí)的上證龍頭，山東黑豹和四川長虹帶頭領(lǐng)跌
大盤都差點(diǎn)跌停，后來國家隊(duì)出場(chǎng)，力挽狂瀾，黑豹從跌停到漲停
每一天[捂臉][捂臉][捂臉]
2015股災(zāi)原因及啟示：我們應(yīng)該如何反思這場(chǎng)股災(zāi)
2015年6月15日，滬指攀升至最高點(diǎn)5178.19點(diǎn)，隨即急劇暴跌，不到一個(gè)月時(shí)間跌幅超過35%，并且下跌持續(xù)到2016年春。2015股災(zāi)原因及啟示是什么？一年已過去，A股市場(chǎng)走勢(shì)雖已恢復(fù)平靜，但是對(duì)于歷經(jīng)這場(chǎng)特大股災(zāi)的每個(gè)投資者來說，內(nèi)心仍然充滿著恐懼與不安。股災(zāi)一周年，是時(shí)候反思這場(chǎng)災(zāi)難了，那么，2015年股災(zāi)原因是什么，到底給我們哪些啟示？
2015年股災(zāi)給予我們的教訓(xùn)
第一，我國金融體系的監(jiān)管框架需要改革。分業(yè)監(jiān)管的框架已經(jīng)越來越難以適應(yīng)金融業(yè)態(tài)相互滲透和綜合發(fā)展的趨勢(shì)，無法把握整個(gè)市場(chǎng)的資金流動(dòng)脈絡(luò)，在分析市場(chǎng)情況和研究應(yīng)對(duì)措施上就會(huì)被動(dòng)。
第二，股災(zāi)對(duì)市場(chǎng)的壓力測(cè)試顯示我國資本市場(chǎng)容量雖然大，但深度不夠。抗波動(dòng)和做對(duì)沖的能力較弱，導(dǎo)致出現(xiàn)千股跌停、千股停牌這樣的極端情況，甚至需要行政干預(yù)。無法通過市場(chǎng)自身的力量來調(diào)節(jié)，未來在加強(qiáng)資本市場(chǎng)基礎(chǔ)工具的創(chuàng)設(shè)、完善做空機(jī)制等方面都任重道遠(yuǎn)。
第三，對(duì)杠桿的使用要非常謹(jǐn)慎。中國的投資者以個(gè)人為主，容易產(chǎn)生羊群效應(yīng)，導(dǎo)致杠桿率快速上升和下跌，因此要加強(qiáng)投資者教育，并從制度上進(jìn)行安排。例如，場(chǎng)內(nèi)的兩融杠桿最高到2.25倍，平均在1.5～1.8倍之間，而場(chǎng)外的配資渠道最高可以做到10倍，這樣應(yīng)對(duì)波動(dòng)的能力就非常差了。
2015股災(zāi)原因及啟示是什么？2015年股市大跌最為核心的三大教訓(xùn)是中國內(nèi)地股市先天不足、證券法的缺陷、救市決策過于倉促。一些業(yè)內(nèi)人士稱，這種狀況也充分反映出我們對(duì)股市可能出現(xiàn)的危機(jī)準(zhǔn)備不足，缺乏必要的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)。因此，即使這次股市危機(jī)得到緩解，也不能就此沾沾自喜，更不能就此認(rèn)為已完全可以應(yīng)對(duì)各種市場(chǎng)危機(jī)。
2015股災(zāi)啟示錄：我們應(yīng)該如何反思這場(chǎng)股災(zāi)？
2015股災(zāi)原因與啟示：（1）我們必須深刻反思、認(rèn)真查找這次股市危機(jī)的原因、運(yùn)行機(jī)理，以及我們?cè)谖C(jī)識(shí)別、應(yīng)對(duì)預(yù)案、有效行動(dòng)等方面存在的問題和教訓(xùn)，及時(shí)修訂完善相關(guān)制度和監(jiān)管規(guī)定，嚴(yán)肅查處違規(guī)違紀(jì)行為，切實(shí)增強(qiáng)我們應(yīng)對(duì)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩和危機(jī)的能力。
（2）股票市場(chǎng)有自身漲跌規(guī)律，但是杠桿會(huì)加劇市場(chǎng)波動(dòng)，因此必須加強(qiáng)對(duì)杠桿的監(jiān)管，規(guī)范、透明發(fā)展，有效降低杠桿，防止杠桿過度。
（3）需要加強(qiáng)法治，打擊坐莊、不法勾兌等行為，引導(dǎo)市場(chǎng)進(jìn)行價(jià)值投資。最重要的是，政府救市是正常的逆周期調(diào)節(jié)，該出手時(shí)就出手。
（4）一定要加強(qiáng)對(duì)杠桿的監(jiān)管，金融市場(chǎng)和資本市場(chǎng)的高杠桿交易不僅會(huì)帶來泡沫，更會(huì)造成系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。高杠桿是“原罪”，是金融高風(fēng)險(xiǎn)的源頭。
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中國股災(zāi)2015有多慘
2015年6月至8月中國資本市場(chǎng)發(fā)生了異常波動(dòng)，中國股市經(jīng)過兩輪斷崖式下跌，上證指數(shù)在短短的53個(gè)交易日從5178.19點(diǎn)跌至2850.71點(diǎn)，跌幅超過45%，本次股災(zāi)在國內(nèi)外引起震動(dòng)，對(duì)我國的社會(huì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行產(chǎn)生了許多不利影響：股票暴跌，市值迅速蒸發(fā)，從2015年6月12日的最高點(diǎn)5178點(diǎn)到2015年8月26日的最低點(diǎn)2850點(diǎn)，滬深兩市總市值蒸發(fā)了約33萬億元；股災(zāi)期間多次出現(xiàn)“千股跌停”的奇觀，由于中國股市實(shí)施正負(fù)10%的漲跌停辦制度，因此當(dāng)股災(zāi)發(fā)生時(shí)市場(chǎng)個(gè)股出現(xiàn)大規(guī)模跌停，市場(chǎng)流動(dòng)性缺乏；許多上市公司選擇停牌來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，股市中出現(xiàn)“停牌潮”，以此來減少損失。
