天然氣期貨上市交易所 了解新品種交易規(guī)則
2024-04-15 
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本文分析了我國(guó)期貨市場(chǎng)中天然氣期貨的基礎(chǔ)知識(shí)和特點(diǎn)。首先強(qiáng)調(diào)了期貨市場(chǎng)的合約標(biāo)準(zhǔn)化，交易所發(fā)布規(guī)則的統(tǒng)一性，以及天然氣期貨的日內(nèi)交易、雙向投資和靈活性增加等特點(diǎn)。文章提到了期貨交易中的杠桿性帶來(lái)的盈虧風(fēng)險(xiǎn)，并強(qiáng)調(diào)了需要有一定的風(fēng)險(xiǎn)承受力。文中還提及了上海國(guó)際能源交易中心正在推出的天然氣期貨，盡管上市時(shí)間尚未確定，但合約設(shè)計(jì)已經(jīng)基本完成。天然氣期貨的開(kāi)戶門(mén)檻較高，需要符合適當(dāng)性制度，包括10萬(wàn)驗(yàn)資和考試等要求。
文章還介紹了天然氣期貨合約屬于石油類(lèi)品種，交易原理與其他期貨品種類(lèi)似，標(biāo)的物為液化天然氣，合約代碼為L(zhǎng)NG。新品種的上市臨近，可能有人對(duì)天然氣期貨缺乏了解，因此作者強(qiáng)調(diào)了我國(guó)即將上市的天然氣期貨合約是以液化天然氣為標(biāo)的物的標(biāo)準(zhǔn)化期貨合約。
最后，文章提到了聯(lián)系文末微信號(hào)，推廣了一個(gè)品牌期貨公司的優(yōu)惠活動(dòng)，降低手續(xù)費(fèi)至交易所加一分錢(qián)，并推薦了官方認(rèn)證企業(yè)微信免費(fèi)咨詢品牌優(yōu)勢(shì)，包括互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶口碑、多年服務(wù)優(yōu)勢(shì)和超低無(wú)門(mén)檻交易費(fèi)率等。整體而言，文章對(duì)天然氣期貨的基礎(chǔ)知識(shí)和特點(diǎn)進(jìn)行了介紹，并推廣了相關(guān)期貨公司的服務(wù)。
本文目錄導(dǎo)航：
- NYMEX天然氣期貨的交割規(guī)則
- 期貨交易：五大基本交易規(guī)則
- 期貨的交易特點(diǎn)及交易規(guī)則。
NYMEX天然氣期貨的交割規(guī)則
芝商所投資教育專(zhuān)欄NYMEX的天然氣期貨合約價(jià)格被廣泛作為天然氣的基準(zhǔn)價(jià)格，合約的交易單位為每手mmBtu（百萬(wàn)英國(guó)熱量單位），交割地點(diǎn)是路易斯安那州的HenryHub，該地連接了16個(gè)州和州際的天然氣管道系統(tǒng)，將這些地區(qū)沉積層中的天然氣輸送出去。 天然氣期貨交割需按照適用的聯(lián)邦執(zhí)行法令、聯(lián)邦法、州法及地方法進(jìn)行。 貨物通過(guò)買(mǎi)方設(shè)備連接點(diǎn)標(biāo)志交割完成，買(mǎi)方開(kāi)始承擔(dān)損失風(fēng)險(xiǎn)。 賣(mài)方提供的天然氣應(yīng)當(dāng)沒(méi)有留置權(quán)、質(zhì)押權(quán)爭(zhēng)議，沒(méi)有未付稅費(fèi)或其他款項(xiàng)。 根據(jù)天然氣期貨的特點(diǎn)，交割對(duì)品級(jí)、交割方式等提出相應(yīng)的要求。 交割方式和時(shí)間天然氣須符合經(jīng)FERC核準(zhǔn)的美國(guó)路易斯安納洲亨利港SabinePipeLine公司交割時(shí)生效的規(guī)定，該等交割為期貨合約項(xiàng)下的交割義務(wù)履行。 天然氣期貨合約交割采用實(shí)物交割的方式，小型天然氣期貨合約采用現(xiàn)金交割的方式。 交割應(yīng)不早于交割月的第一個(gè)日歷日，也不晚于交割月的最后一個(gè)日歷日。 TAS(以結(jié)算價(jià)交易)適用于現(xiàn)貨月(最后一個(gè)交易日除外)、第2以及第3個(gè)月合約的交易，并依照現(xiàn)行TAS規(guī)則進(jìn)行。 所有TAS商品交易于每日下午2：30（美東時(shí)間）結(jié)束。 在按1:1結(jié)算基本商品時(shí)，符合TAS的商品將以基準(zhǔn)價(jià)格（值設(shè)為0）上下加減1差異值（最高10個(gè)價(jià)格跳動(dòng)單位）進(jìn)行委托下單。 以基準(zhǔn)價(jià)格成交的TAS交易等同于傳統(tǒng)TAS交易，即將以當(dāng)天最后結(jié)算價(jià)進(jìn)行清算。 交割程序一是提交交割意向書(shū)與接受意向書(shū)。 空頭會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所提交完整的、已簽署的交割意向書(shū)。 交割意向書(shū)按交易所規(guī)定格式制作，包括以下信息：賣(mài)方客戶的名稱(chēng)、賣(mài)方把貨物運(yùn)輸?shù)紿enryHub所通過(guò)的管道、擬交割的合約數(shù)量以及交易所要求提供的其他信息。 多頭會(huì)員應(yīng)當(dāng)向交易所提交完整的、已簽署的接受意向書(shū)。 接受意向書(shū)按交易所規(guī)定格式制作，包括以下信息：買(mǎi)方客戶的名稱(chēng)、接受交割的合約數(shù)量以及交易所要求提供的其他信息。 無(wú)論是交割意向書(shū)還是接受意向書(shū)，都必須在最后交易日后第一個(gè)營(yíng)業(yè)日上午11：30前完成提交。 二是通知日。 結(jié)算所將根據(jù)頭寸大小及制定的輸出和接受管道，最大可能地把交割通知書(shū)和接受意向書(shū)進(jìn)行配對(duì)，并于最后交易日后的第一個(gè)營(yíng)業(yè)日的下午2：00之前將意向書(shū)副本分別交至相應(yīng)結(jié)算會(huì)員。 向結(jié)算會(huì)員發(fā)送意向書(shū)的那天就被稱(chēng)為通知日。 此后，買(mǎi)方或賣(mài)方可以向?qū)Ψ桨l(fā)送以交易所規(guī)定格式制作的更改通知和結(jié)算通知來(lái)更改管道名稱(chēng)，同時(shí)應(yīng)向交易所提交更改通知的副本。 三是結(jié)算通知與無(wú)法結(jié)算通知。 賣(mài)方應(yīng)當(dāng)不晚于交割月前最后營(yíng)業(yè)日上午10：30，向買(mǎi)方遞交以交易所規(guī)定格式制作的、填寫(xiě)完整的、已簽署的結(jié)算通知，同時(shí)向交易所提交副本，表明已經(jīng)根據(jù)交割意向書(shū)和接受意向書(shū)備好貨物，準(zhǔn)備運(yùn)輸。 如果賣(mài)方由于誠(chéng)信問(wèn)題無(wú)法按照交割意向書(shū)與接受意向書(shū)利用HenryHub的交割設(shè)備進(jìn)行交割，應(yīng)當(dāng)不晚于交割月前最后營(yíng)業(yè)日上午10：30，向買(mǎi)方遞交以交易所規(guī)定格式的無(wú)法結(jié)算通知，同時(shí)向交易所提交無(wú)法結(jié)算通知的副本，說(shuō)明沒(méi)有能力按規(guī)定進(jìn)行交割的原因。 賣(mài)方可以在無(wú)法結(jié)算通知書(shū)中建議使用另外的或是賣(mài)方希望采用的交割地點(diǎn)。 如果無(wú)法結(jié)算的原因是賣(mài)方無(wú)法利用HenryHub的交割設(shè)備交割貨物，賣(mài)方應(yīng)當(dāng)在發(fā)出無(wú)法結(jié)算通知時(shí)要求其客戶追加相當(dāng)于交割指示書(shū)中所列合約總價(jià)值25%的初始保證金。 賣(mài)方須于第二個(gè)交易日向交易所追加保證金。 此外，賣(mài)方還應(yīng)當(dāng)不晚于交割月前最后營(yíng)業(yè)日下午4：00向交易所遞交修訂交割意向書(shū)，同時(shí)向買(mǎi)方遞交副本，留名更改后的管道所在地。 賣(mài)方還應(yīng)向買(mǎi)方提交結(jié)算通知書(shū)或再次無(wú)法結(jié)算通知書(shū)，并向交易所提交副本，表明再次無(wú)法結(jié)算的理由。 如果無(wú)法結(jié)算的原因是買(mǎi)方無(wú)法保證利用HenryHub的交割設(shè)備運(yùn)輸貨物，買(mǎi)方應(yīng)當(dāng)不晚于交割月前最后營(yíng)業(yè)日下午4：00向交易所遞交修訂接受意向書(shū)和一份證明書(shū)，同時(shí)向賣(mài)方遞交副本，在修訂接受意向書(shū)中列明經(jīng)更改的可以在HenryHub接收貨物的管道連接點(diǎn)所在地，證明書(shū)中說(shuō)明可以根據(jù)交割意向書(shū)和修訂接受意向書(shū)中規(guī)定的條件進(jìn)行交割。 或者向賣(mài)方再次提交無(wú)法結(jié)算通知書(shū)并向交易所提交副本，表明再次無(wú)法結(jié)算的理由。 當(dāng)然，天然氣期貨合約的交割規(guī)則中還規(guī)定了替代品交割程序，另外還涉及貨品的測(cè)量、交割保證金支付等。 總體來(lái)講，依照天然氣期貨合約條款進(jìn)行的交割都是終局性的，不應(yīng)再有任何請(qǐng)求。
期貨交易：五大基本交易規(guī)則
1.在期貨交易所進(jìn)行期貨交易的,應(yīng)當(dāng)是期貨交易所會(huì)員。符合規(guī)定條件的境外機(jī)構(gòu),可以在期貨交易所從事特定品種的期貨交易。具體辦法由國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)制定。
2.期貨公司接受客戶委托為其進(jìn)行期貨交易,應(yīng)當(dāng)事先向客戶出示風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū),經(jīng)客戶簽字確認(rèn)后,與客戶簽訂書(shū)面合同。期貨公司不得未經(jīng)客戶委托或者不按照照客戶委托內(nèi)容,擅自進(jìn)行期貨交易。期貨公司不得向客戶作獲利保證;不得在經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中中與客戶約定分享利益或者共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。
3.下列單位和個(gè)人不得從事期貨交易,期貨公司不得接受其委托為其進(jìn)行期貨交易：國(guó)家機(jī)關(guān)和事業(yè)單位、國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、期貨交易所、期貨保證金安全存管監(jiān)控機(jī)構(gòu)和期貨業(yè)協(xié)會(huì)的工作人員、證券、期貨市場(chǎng)禁止進(jìn)入者、未能提供開(kāi)戶證明材料的單位和個(gè)人、國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定不得從事期貨交易的其他單位和個(gè)人。
4.客戶可以通過(guò)書(shū)面、電話、互聯(lián)網(wǎng)或者國(guó)務(wù)院期貨監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他方式,向期貨公司下達(dá)交易指令。客戶戶的交易指令應(yīng)當(dāng)明確、全面。期貨公司不得隱瞞重要事項(xiàng)或者使用其他不正當(dāng)手段誘騙客戶發(fā)出交易指令。
5.期貨交易所應(yīng)當(dāng)及時(shí)公布上市品種合約的成交量、成交價(jià)、持倉(cāng)量、最高價(jià)與最低價(jià)、開(kāi)盤(pán)價(jià)與收盤(pán)價(jià)和其他應(yīng)當(dāng)公布的即時(shí)行情,并保證即時(shí)行情的真實(shí)、準(zhǔn)準(zhǔn)確。)期貨交易所不得發(fā)布價(jià)格預(yù)測(cè)信息。未經(jīng)期貨交易所許可,任何單位和個(gè)人不得發(fā)布期貨交易即時(shí)行情。
期貨的交易特點(diǎn)及交易規(guī)則。
一，交易特點(diǎn)
期貨交易是通過(guò)買(mǎi)賣(mài)期貨合約進(jìn)行的，而期貨合約是標(biāo)準(zhǔn)化的。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化指的是除價(jià)格外，期貨合約的所有條款都是預(yù)先由期貨交易所規(guī)定好的，具有標(biāo)準(zhǔn)化的特點(diǎn)。期貨合約標(biāo)準(zhǔn)化給期貨交易帶來(lái)極大便利，交易雙方不需對(duì)交易的具體條款進(jìn)行協(xié)商，節(jié)約交易時(shí)間，減少交易糾紛。
期貨交易必須在期貨交易所內(nèi)進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行會(huì)員制，只有會(huì)員方能進(jìn)場(chǎng)交易。那些處在場(chǎng)外的廣大客戶若想?yún)⑴c期貨交易，只能委托期貨經(jīng)紀(jì)公司代理交易。所以，期貨市場(chǎng)是一個(gè)高度組織化的市場(chǎng)，并且實(shí)行嚴(yán)格的管理制度，期貨交易最終在期貨交易所內(nèi)集中完成。
雙向交易，也就是期貨交易者既可以買(mǎi)入期貨合約作為期貨交易的開(kāi)端（稱(chēng)為買(mǎi)入建倉(cāng)），也可以賣(mài)出期貨合約作為交易的開(kāi)端（稱(chēng)為賣(mài)出建倉(cāng)），也就是通常所說(shuō)的“買(mǎi)空賣(mài)空”。與雙向交易的特點(diǎn)相聯(lián)系的還有對(duì)沖機(jī)制，在期貨交易中大多數(shù)交易這并不是通過(guò)合約到期時(shí)進(jìn)行實(shí)物交割來(lái)履行合約，而是通過(guò)與建倉(cāng)時(shí)的交易方向相反的交易來(lái)解除履約責(zé)任。具體說(shuō)就是買(mǎi)入建倉(cāng)之后可以通過(guò)賣(mài)出相同合約的方式解除履約責(zé)任，賣(mài)出建倉(cāng)后可以通過(guò)買(mǎi)入相同合約的方式解除履約責(zé)任。期貨交易的雙向交易和對(duì)沖機(jī)制的特點(diǎn)，吸引了大量期貨投機(jī)者參與交易，因?yàn)樵谄谪浭袌?chǎng)上，投機(jī)者有雙重的獲利機(jī)會(huì)，期貨價(jià)格上升時(shí)，可以低買(mǎi)高賣(mài)來(lái)獲利，價(jià)格下降時(shí)，可以通過(guò)高賣(mài)低買(mǎi)來(lái)獲利，并且投機(jī)者可以通過(guò)對(duì)沖機(jī)制免除進(jìn)行實(shí)物交割的麻煩，投機(jī)者的參與大大增加了期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性。
期貨交易實(shí)行保證金制度，也就是說(shuō)交易者在進(jìn)行期貨交易時(shí)只需繳納少量的保證金，一般為成交合約價(jià)值的5%-10%，就能完成數(shù)倍乃至數(shù)十倍的合約交易，期貨交易的這種特點(diǎn)吸引了大量投機(jī)者參與期貨交易。期貨交易具有的以少量資金就可以進(jìn)行較大價(jià)值額的投資的特點(diǎn)，被形象地稱(chēng)為“杠桿機(jī)制”。期貨交易的杠桿機(jī)制使期貨交易具有高收益高風(fēng)險(xiǎn)的特點(diǎn)。
每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度
二，交易規(guī)則
保證金制度是期貨交易的特點(diǎn)之一，是指在期貨交易中，任何交易者必須按照其所買(mǎi)賣(mài)期貨合約價(jià)值的一定比例（通常為5%-10%）繳納資金，用于結(jié)算和保證履約。經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，交易所可以調(diào)整交易保證金，交易所調(diào)整保證金的目的在于控制風(fēng)險(xiǎn)。
期貨交易結(jié)算是由期貨交易所統(tǒng)一組織進(jìn)行。期貨交易所實(shí)行當(dāng)日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，又稱(chēng)“逐日盯市”。它是指每日交易結(jié)束后，交易所按當(dāng)日結(jié)算價(jià)結(jié)算所有合約的盈虧、交易保證金及手續(xù)費(fèi)、稅金等費(fèi)用，對(duì)應(yīng)收應(yīng)付的款項(xiàng)同時(shí)劃轉(zhuǎn)，相應(yīng)增加或減少會(huì)員的結(jié)算準(zhǔn)備金。
期貨交易所會(huì)員的保證金不足時(shí)，應(yīng)當(dāng)及時(shí)追加保證金或者自行平倉(cāng)。
所謂漲跌停板制度，又稱(chēng)每日價(jià)格最大波動(dòng)限制，即指期貨合約在一個(gè)交易日中的交易價(jià)格波動(dòng)不得高于或者低于規(guī)定的漲跌幅度，超過(guò)該漲跌停幅度的報(bào)價(jià)將被視為無(wú)效，不能成交。漲跌停板一般是以合約上一交易日的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)確定的。
持倉(cāng)限額制度是指交易所規(guī)定會(huì)員或客戶可以持有的，按單邊計(jì)算的某一合約投機(jī)頭寸的最大數(shù)額。實(shí)行持倉(cāng)限額制度的目的在于防范操縱市場(chǎng)價(jià)格的行為和防止期貨市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)過(guò)于集中于少數(shù)投資者。
大戶報(bào)告制度是與持倉(cāng)限額制度緊密相關(guān)的又一個(gè)防范大戶操縱市場(chǎng)價(jià)格、控制市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)的制度。通過(guò)實(shí)施大戶報(bào)告制度，可以使交易所對(duì)持倉(cāng)量較大的會(huì)員或投資者進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控，了解其持倉(cāng)動(dòng)向、意圖，對(duì)于有效防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有積極作用。
交割是指合約到期時(shí)，按照期貨交易所的規(guī)則和程序，交易雙方通過(guò)該合約所載標(biāo)的物所有權(quán)的轉(zhuǎn)移，或者按照規(guī)定結(jié)算價(jià)格進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算，了結(jié)到期末平倉(cāng)合約的過(guò)程。以標(biāo)的物所有權(quán)轉(zhuǎn)移進(jìn)行的交割為實(shí)物交割，按結(jié)算價(jià)進(jìn)行現(xiàn)金差價(jià)結(jié)算的交割為現(xiàn)金交割。一般來(lái)說(shuō)，商品期貨以實(shí)物交割為主，金融期貨以現(xiàn)金交割為主。
強(qiáng)行平倉(cāng)制度是指當(dāng)會(huì)員、投資者違規(guī)時(shí)，交易所對(duì)有關(guān)持倉(cāng)實(shí)行平倉(cāng)的一種強(qiáng)制措施。強(qiáng)行平倉(cāng)制度也是交易所控制風(fēng)險(xiǎn)的手段之一。
我國(guó)期貨交易所對(duì)強(qiáng)行平倉(cāng)制度主要規(guī)定是當(dāng)會(huì)員結(jié)算準(zhǔn)備余額小于零，并未能在規(guī)定時(shí)限內(nèi)補(bǔ)足的。
風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度是指，為了維護(hù)期貨市場(chǎng)正常運(yùn)轉(zhuǎn)提供財(cái)務(wù)擔(dān)保和彌補(bǔ)因不可預(yù)見(jiàn)風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)虧損而提取的專(zhuān)項(xiàng)資金的制度。
信息披露制度是指期貨交易所按有關(guān)規(guī)定定期公布期貨交易有關(guān)信息的制度。期貨交易所公布的信息主要包括在交易所期貨交易活動(dòng)中產(chǎn)生的所有上市品種的期貨交易行情、各種期貨交易數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)資料、交易所發(fā)布的各種公告信息以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定披露的其他相關(guān)信息。
