黑色系期貨 鋼材為反彈提供了強大動力
2024-04-15 
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本文介紹了國內黑色系期貨市場在四月份呈現出與以往截然不象。與之前的頹勢不同，市場出現了震蕩反彈的態勢，黑色系產業鏈指數累計漲幅超過7%。分析人士指出，前期大幅下跌后，鋼價等商品出現了超跌反彈的修復需求。近期觀察到鋼材終端需求改善、去庫速度加快，為黑色系期貨市場反彈提供了動力。但需要注意到，房地產市場和地方政府化債壓力等因素對鋼材市場需求的影響，預計后市黑色系期貨價格反彈空間有限。
隨著連續下跌并達到階段新低后，黑色系期貨市場迎來了反彈。數據顯示，黑色系產業鏈指數截至4月11日收盤創下了新高，漲幅達7.63%。研究機構首席分析師李廣波解釋說，這種反彈現象主要由兩個方面驅動：一方面是前期大幅下跌導致的超跌反彈需求，另一方面是鋼材需求改善，市場悲觀情緒有所緩解。期貨鋼材研究員湯冰華也表示，近期黑色系商品的基本面有所改善，螺紋鋼需求回升，去庫速度加快，鋼廠利潤好轉后復產意愿增加，原料需求改善。
今年的金三旺季階段，黑色系期貨整體下跌。何建輝高級分析師指出，主要是因為房地產市場下行壓力大，基建、出口等支撐力度減弱，需求復蘇不及預期。針對近期的反彈，是否會引發黑色系銀四行情，李廣波表示，目前看來，四月份大部分時間已過，鋼價底部區域基本確定，預計4月中下旬將延續反彈走勢。
本文詳細分析了黑色系期貨市場近期的行情變化，從各個方面解釋了反彈背后的因素及局限性。展望未來，仍要關注房地產市場和需求情況，以更準確地判斷黑色系期貨價格的走勢。
本文目錄導航：
- 黑色系期貨指的是什么
- 金九銀十能否帶動鋼鐵需求？
- 黑色系期貨概念股有哪些
黑色系期貨指的是什么
期貨有很多的種類，我們在了解財經行情的時候，有時候我們會看到黑色系期貨這一詞，那么黑色系期貨指的是什么呢?
黑色系期貨指的是什么?
黑色系指的是鐵煤焦鋼這一產業鏈上的品種，主要有鐵礦石，焦煤，焦炭，動力煤，螺紋鋼，線材，板材，硅鐵，錳硅這幾類，其中黑五類是指螺紋，熱卷，鐵礦，焦煤，焦炭，動力煤。黑色系期貨具有一定的上下游關系，其中焦煤是焦炭的上游原材料、焦煤和鐵礦石又是螺紋鋼、熱軋卷板、線材等期貨的上游原材料。
黑色系期貨都是十分重要的工業原材料，在宏觀方面，投資者要注意分析宏觀經濟形勢，供需、生產成本、銷售價格，國家政策等。
在商品期貨中，與黑色系期貨相對應的是有色金屬期貨，有色金屬期貨主要包括銅、鋁、鋅、鉛、鎳、錫等，有色板塊與黑色板塊基本上是不相關的，兩者的并沒有什么直接的關聯。
金九銀十能否帶動鋼鐵需求？
“金九銀十”能否帶動鋼鐵需求?
自7月中旬以來，螺紋和鐵礦石期現價格均有所走強，螺紋鋼主力期價最高漲至4158元/噸，低位累計漲幅超570元/噸，而華東地區現貨價格累計漲幅也超過400元/噸。那么今天小編在這里給大家整理一下鋼鐵的相關知識，我們一起看看吧!
什么原因導致淡季鋼價走強?
寶城期貨黑色系研究員涂偉華告訴記者，驅動螺紋、鐵礦石走強源于三方面因素，其一是內外宏觀氛圍切換，美聯儲7月加息幅度符合市場預期，且通脹也迎來高位回落，相應國內明確“保交樓”，地產擔憂有所緩解，加之7月出口強勁，國內經濟預期有所向好，市場宏觀情緒迎來改善，驅動國內大宗商品集體上行。其一則是供應收縮帶來鋼市基本面改善，尤以建筑鋼材最顯著，鋼廠主動減產下螺紋鋼周產量最低降至230.29萬噸，刷新歷史數據新低，低供應下淡季螺紋大幅去庫，提振黑色金屬市場。最后則是鋼材利潤好轉疊加廠內原料庫存偏低，鋼廠復產預期驅動原料價格走強。
今年以來，整個黑色系期貨整體走勢經歷了先揚后抑的走勢后，逐步呈現出了向“N”字型走勢邁進的跡象，成材遠弱于原材料，對應今年最大的特點就是需求持續的寡淡，疫情反復疊加政治局勢以及經濟壓力的不穩定因素，使得今年表需幾乎失去了季節性的波動，幾乎穩定在同期需求下沿運行;而原材料中最顯堅挺的還當屬鐵礦石，主要受供應力度不及預期以及庫存壓力持續釋放帶來的支撐。“上周黑色系期貨價格整體維持振蕩運行，波動不大，隨著鋼廠盈利率回升，鋼廠復產行為延續，但貿易商心態普遍依然偏弱，甚至隨著前期鋼價的反彈出現了一定恐高情緒，建材市場成交情況反而環比上一周又有所走弱，現貨價格相對不及期貨表現，鋼材基差有所走弱。”海通期貨黑色系研究員邱怡宏說。
黑色系產業鏈基本面來看，有哪些特點?
“利潤明顯修復，但卷螺利潤差持續走弱。”邱怡宏說，7月份鋼企利潤整體受到前所未有的沖擊，鋼聯統計247家鋼企盈利率在7月中旬末創下9.96%的歷史新低，但隨著原料價格下跌以及整個黑色商品超跌反彈后以鋼材領銜的修復，鋼企利潤水平也得到快速修復，鋼企盈利情況企穩回升，修復預期持續走強，本周247家鋼企盈利率已回升至54.55%，僅用三周的時間就已實現過半盈利的水平，華東螺紋鋼高爐即期利潤甚至回升至近四年同期高位。但隨著卷螺差的持續倒掛，卷螺利潤差降至今年新低，更是同期絕對低位，也反向促使熱卷產量恢復力度不及螺紋鋼，本周熱卷廠庫也隨之出現了小幅積累現象。
值得注意的是，產銷增速差整體延續弱勢，庫存壓力大幅緩解。7月份在全球經濟衰退風險走強的背景下，制造業景氣水平再度受到沖擊，重回榮枯線之下，分項指標也全面下滑，但PMI供需差則自2.4%縮小至1.3%，顯示制造業供需格局并未連續性明顯惡化。從高頻表現來看，雖然當前表觀消費和成交仍未能突破同期低位區間，但同比差距反而較前期有所縮小，且局部地區表需呈現邊際回暖跡象，如北方地區螺紋鋼表觀消費量基本與去年同期持平，華東地區熱卷表觀消費量同比保持正增長。“在供應強收縮疊加局部地區表需輕微復蘇的支撐下，螺紋鋼庫存已連續去庫8周，降至近四年同期最低水平，隨著供需增速差持續走弱，庫存壓力基本釋放大半，對于鋼價反彈的支撐力逐步強化。”邱怡宏說。
涂偉華也告訴記者，目前來看，淡季螺紋價格漲幅顯著，已較好兌現上述利好，但螺紋供需格局并未實質性改善。利潤好轉后建筑鋼廠復產積極，螺紋最細周產量環比增7.29萬噸，連續三周增加且增量顯著，庫存降幅也在持續收窄，顯示低供應利好效應在邊際趨弱，近期需關注各地缺電對其產量擾動情況。
與此同時，本輪鋼價上行并無需求端配合，當前螺紋需求依然疲弱，上周周度表需環比下降22.55萬噸，逼近前期新低;而終端采購表現為高位回落，上周日均成交量僅有14.85萬噸，環比下降7.48%，連續兩周回落;當前高頻需求指標依然處于近年來同期低位，顯示螺紋淡季特征仍在，疲弱需求易承壓鋼價，相對利好還是市場對旺季需求改善預期，但地產用鋼下行背景下改善力度也難樂觀。
“多因素共振驅動淡季鋼價走強，但利潤改善后鋼廠復產積極，供應如期回升，而需求表現相對疲弱，螺紋供需格局并未實質性好轉，高位鋼價上行驅動不強，相對利好則是庫存、供應處于低位，給予鋼價支撐，供需雙弱格局下預計鋼價振蕩偏弱運行，未來鋼市基本面破局有待需求改善，否則鋼價仍會再度承壓下行。”
“金九銀十”能否帶動后市需求?
近期，在焦企多次提漲后，下游鋼廠接受漲價。記者在采訪中了解到，這次漲價受多方面因素影響，一是下游成材需求企穩，鋼價回升，鋼廠利潤逐步修復，具備了接受漲價的基礎;二是高爐產能利用率提高，同時，自身的焦炭庫存不足，在高需求，低庫存的情況下，具備焦價上漲的條件;三是焦企普遍處于虧損狀態，虧損抑制了焦爐產能的釋放，焦炭供給有些不足，進一步夯實了焦價上行的基礎;最后，在漲價預期的情況下，投機需求進入市場，貿易商增加了集港數量，加劇焦炭供需緊張。
“當前，焦炭供與需都在恢復。上周樣本焦爐開工率增4%至68.6%，日均焦炭產量增5.2至61.9萬噸。下游鋼廠高爐產能利用率增1.62%至81.22%，鐵水的日均產量增4.36至218.67萬噸。南方高溫季逐漸過去，疊加宏觀政策逐漸發力，成材的需求正在緩慢恢復，期貨盤面也在用振蕩走高反映這一現象。”中輝期貨煤焦研究員杜鵬說。
杜鵬認為，“金九銀十”，接下來是成材需求的傳統旺季，雖然房地產表現比較羸弱，但有相關大基建的發力，削弱了房地產對建材的需求的影響，最終建材的需求并不會太弱。另一方面，供給端繼續強調壓減粗鋼產量達5000萬噸，供給的減少也減輕了成材供需矛盾。因此，接下來在建材行情上行的情況下，焦炭行情依然可期。
另外，記者發現，鐵礦石供需格局在走弱，直接體現就是礦石庫存持續增加，最新45港鐵礦石庫存為.16萬噸，環比增182.18萬噸，增幅依然顯著。
現階段，利潤改善后鋼廠延續復產，礦石終端消耗繼續回升，鋼聯247家樣本鋼廠日均鐵水產量和進口礦日耗環比分別增加4.36萬噸、3.68萬噸，已連續兩周增加，但整體增幅有限，依舊仍處于年內、同期低位，礦石需求改善力度有限。此外，近期原材料價格上行后鋼廠利潤也在收縮，復產預期減弱，加之鋼廠多引用低庫存生產策略，需求端利好效應邊際趨弱，且需謹防壓減粗鋼政策沖擊。
據了解，礦商發運高位回落，但降幅不大，相反國內到貨延續回升并至高位，且后續礦商發運仍會季節性增加，疊加內礦供應恢復，礦石供應呈現出增加態勢。
涂偉華認為，市場情緒回暖疊加鋼廠復產，支撐礦價高位運行，但目前國內礦石終端需求改善有限，且礦價回升已較好兌現復產預期，需求利好效應不強，相反礦石供應在回升，且未來增量顯著，礦石基本面仍將轉弱，礦價上行驅動不強，操作上不宜高位追多。
邱怡宏認為，黑色系的后市邏輯仍保持“宏觀凌駕于產業之上”的總體觀點，黑色系反彈的持續性及高度將依賴于國內需求的恢復強度，但階段性節奏會受供應端生產進程調整。當前宏觀經濟仍存在高通脹和經濟下行的壓力，中央政治局會議強調“寬信用”仍是發力重點，而穩增長相關舉措的落實將是內需恢復的關鍵性動力。供應方面隨著利潤及鋼廠盈利率的回升，對供應驅動邊際走強，但原料低庫存格局尚未出現明顯改變，原料庫存回升幅度有限，同比仍處低位，且廢鋼供應也仍處于低位，使得近期短流程電爐企業螺紋鋼產量恢復幅度不及長流程，因此鋼企利潤恢復對供應的刺激程度可能或存在一定抵消效應，利潤修復也難呈連續化。
從全局層面來看，今年仍存在全年壓減粗鋼產量確定的供應上限及空間，且部分地區也存在限電或大氣污染防控的相關舉措，對于大規模復產力度以及產能利用率的回升速度也會起到一定抑制作用。“供應和需求的低谷時期基本已過，庫存壓力的逐步釋放已將對鋼價的壓力降至中性以下，在鋼材庫存壓力較低的背景下，隨著寬松政策對消費需求的傳導落實，后期供需自低估協同恢復的態勢對于鋼鐵行業而言整體仍將是呈正向作用力，因此對于近一到兩個月鋼價表現總體偏樂觀看待。”邱怡宏說。
黑色系期貨概念股有哪些
隨著國家經濟的不斷發展，期貨市場也越來越受到投資者的關注。黑色系期貨作為期貨市場中的重要品種，一直備受關注。那么，黑色系期貨概念股有哪些呢？
首先，需要了解的是什么是黑色系期貨。黑色系期貨是指以煤炭、焦炭、鐵礦石、螺紋鋼、線材等五種產品為代表的期貨品種。這些產品是我國基礎建設的重要原材料，對于國家經濟的發展至關重要。因此，黑色系期貨的價格波動也影響著整個國家經濟的發展。
目前，黑色系期貨概念股主要包括以下幾家公司：
第一家是中國寶武鋼鐵集團股份有限公司，其主要業務是鋼鐵生產和銷售。作為中國鋼鐵行業的龍頭企業，寶武集團是黑色系期貨的重要參與者之一。
第二家是鞍鋼股份有限公司，這是中國最大的鋼鐵生產企業之一，主要業務包括鋼鐵生產和銷售。鞍鋼股份曾是黑色系期貨市場中最活躍的參與者之一。
第三家是沙鋼股份有限公司，這是中國最大的精密鋼管生產企業之一，主要業務包括精密鋼管的生產和銷售。沙鋼股份也是黑色系期貨市場中的重要參與者之一。
第四家是山西焦煤集團有限責任公司，這是中國最大的焦煤生產企業之一，主要業務包括焦煤的生產和銷售。山西焦煤集團也是黑色系期貨市場中的重要參與者之一。
第五家是中國神華能源股份有限公司，這是中國最大的煤炭生產企業之一，主要業務包括煤炭的生產和銷售。神華能源也是黑色系期貨市場中的重要參與者之一。
這些公司都是黑色系期貨概念股中的佼佼者，其業務涵蓋了黑色系期貨的各個方面。投資者可以通過關注這些公司的股票行情，了解黑色系期貨市場的動向。
在投資黑色系期貨概念股時，需要注意的是，市場有風險，投資需謹慎。投資者應該根據自身的風險承受能力和投資需求，制定合理的投資計劃，避免盲目跟風和過度投資。
總之，黑色系期貨概念股是期貨市場中的重要組成部分，其漲跌對于國家經濟的發展具有重要影響。投資者應該密切關注市場動態，制定合理的投資計劃，以實現長期穩健的投資收益。
