市場高價成交仍有阻力 玻璃期貨
2024-04-15 
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根據周四的市場表現，純堿期貨價格出現回落，夜盤延續偏弱趨勢。貿易商的報價出現分化，輕堿略有上調，而重堿則沒有成交，價格整體呈現下調趨勢。本周純堿行業的開工率為84.71%，環比下降了0.34%。純堿庫存雖然有小幅下降，但仍不足以刺激市場需求。盡管中下游進行了適量補庫，但高價仍然造成了阻力。近期，有關國內某大型天然堿產品達到交割標準的消息傳出，對純堿期貨市場情緒產生了顯著影響。純堿基本面的推動力依然不足，盤面受到外部因素影響而進入階段性回落。從趨勢上看，純堿期價仍處于近兩個月的震蕩區間，未來走勢仍不明朗。需要關注市場消息和情緒變化、中下游補庫情況以及終端地產需求是否能實現。
玻璃期貨價格在周四出現輕微下跌，但華北地區現貨市場仍在上調，其他地區價格保持穩定。部分玻璃生產線進行放水冷修，加上企業庫存減少超過7%的消息，給現貨市場帶來了一定提振。昨日各地產銷率有所回落，但仍呈現高低不一的態勢。玻璃成交良好的情況得以延續，但部分地區出現邊際下降的跡象。預計玻璃期貨價格將繼續維持強勁震蕩的趨勢，請密切關注玻璃產銷情況、宏觀情緒變化以及終端地產需求的實現情況。
至于尿素期貨價格，周四出現較大幅度的震蕩，主力合約收盤價為1882元/噸，微跌0.32%。現貨市場部分地區出現價格松動，山東臨沂地區市場價格降至2080元/噸。最近尿素供應有所下降，行業日產量降至17.82萬噸的低點。需求支持力度有限，高價成交仍然受到阻力。預計在缺乏新增驅動因素之前，尿素期貨價格將繼續保持較大幅度的震蕩。請留意國內市場的交易情況、國際市場干擾因素以及宏觀情緒的變化。
總的來看，市場仍存在許多不確定性因素，投資者需要保持謹慎，密切關注市場動態，以便做出明智的決策。
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本文目錄導航：
- 玻璃期貨的價格因素
- 臺風對玻璃期貨的影響
- 玻璃供應緊張
玻璃期貨的價格因素
1)宏觀經濟波動 改革開放以來，我國經濟已經完成了三輪周期運動。 周期的波峰年是1978年、1984年、1992年和2007年；周期的波谷年是1981年、 1990年、1999年和2009年。 周期的平均長度是9-10年。 在最近的一輪經濟周期中，2007年是波峰年，2008年和2009年是經濟周期的收 縮期。 如果不發生突發重大事件，我國新一輪經濟擴張期也將長達7-8年。 宏觀經濟的周期循環與玻璃價格的上漲和下跌有直接的聯系。 2)產能增長在好的形勢下，一些企業盲目投資擴張，隨后陷入低谷，產能過剩帶來行業風險。 據統計，自2009年以來，我國浮法玻璃產能快速增長。 初步預計2012 年約有15條生產線投產，新增產能約6300萬重量箱。 玻璃具有連續不間斷生產的特征，產能的穩定釋放，明顯超過了來自房地產、汽車、出口等下游市場需求 的增長。 3)下游需求的影響玻璃及其加工制品廣泛應用于建筑、交通運輸、裝飾裝修、電子信息、太陽能利用及其他新興工業，其中70%左右的浮法玻璃用于建筑和裝飾領域，汽車及新能源領域中玻璃的應用也在逐漸擴大，因此下游房地產行業、汽車以及新能源行業的發展變化對玻璃需求影響較大。 4)上游價格原料價格上漲，支撐玻璃價格，效益下降；原料價格下跌，效益增加，使得價格有下探空間。 純堿、煤炭、重油、天然氣、電等原料燃料價格上漲以及人員工資等財務成本增加，導致玻璃企業生產成本不斷上漲，這將影響玻璃的價格5)區域分布特點a)近年來生產線建設由集中走向分化；b)受到淘汰落后產能因素影響華北地區產能增加較快；c)東北、西北地區產能相對穩定；d)受運輸成本影響，長途運輸的產品日趨減少。
臺風對玻璃期貨的影響
1、供需關系，地產、光伏、裝飾等都需要大量的玻璃，行業的發展前景對玻璃會有一定的影響。 2、庫存，當庫存比較低的時候玻璃的價格就能得到支撐，庫存過高價格有一定的上漲阻力。 3、原材料的價格也決定玻璃的價格，例如純堿價格上漲，對玻璃也是會有一定的影響。
玻璃供應緊張
雨季過后，在需求旺季預期的推動下，玻璃生產企業庫存從歷史低位再次下降，因此玻璃期現貨價格繼續大幅上漲。2009合約一度攀升至3163元，2201合約也兩次突破3000元大關。期貨市場的持續上漲帶動了玻璃廠商賣出套期保值的熱情。7月中旬玻璃注冊倉單的大幅上漲與期貨市場的漲跌密切相關。期貨市場從3100元一線繼續下跌，受疫情影響，更重要的是供需偏緊的預期改變。
從周初公布的數據來看，目前疫情已經大概率見頂，玻璃期貨市場受此提振，大幅修正了之前的疫情影響預期。主力合約01周二漲幅超過4%。01合約在修正短期預期后，再次回歸供需偏緊邊際放緩，價格和生產利潤高位波動的主要邏輯。數據顯示，本周浮法玻璃企業去庫存加速。重點省份生產企業總庫存2010萬重量箱，較上周增加228萬重量箱，增長12.79%。
玻璃現貨價格高不一定或經常出現在金九銀十。貿易商是玻璃產業鏈中的重要一環。他們在需求淡季支持生產者，在需求旺季向社會提供增量供給。貿易商的庫存對判斷市場至關重要，但缺乏對市場的權威統計。每年市場需求旺季，貿易商、加工商等環節的玻璃隱性庫存開始集中出貨，現貨實際成交價格走勢不一定是旺季最優價格。今年需求旺季受公共衛生事件沖擊，后期市場應保持警惕。
一、玻璃市場及其邏輯
二是近期玻璃供需兩旺，長期需求下降。
期貨市場從3100元一線繼續下跌，受疫情影響，更重要的是供需偏緊的預期改變。供應方面，在高利潤水平的引導下，玻璃產能保持穩步增長。6月底，全國浮法玻璃生產線306條，投產263條，日熔化總產能噸，同比增長10.71%。截至7月底，全國浮法玻璃生產線306條，投產265條，日熔化能力噸，比6月底增加1900噸/日或1.1%，比年初增加8450噸/日或5.06%，比去年同期增加噸/日或9.27%。
截至8月第二周，全國浮法玻璃生產線306條，其中投產266條，日熔化能力噸，較上周增加500噸。一周內恢復生產一臺，沒有冷修，沒有換生產線。唐山玻璃有限公司500T/D冷補完成，8月8日恢復生產。
需求方面，1-6月，房屋新開工面積萬平方米，增長3.8%。住宅新開工面積萬平方米，增長5.5%；1-6月，房地產開發企業土地購置面積7021萬平方米，同比下降11.8%。克而瑞數據顯示，7月份，重點監測的29個城市商品住宅成交面積同比下降12%，環比下降11%，同比下降2%。百強房企7月單月銷售業績不如上半年和歷史同期。末端需求疲軟逐漸從拿地和新開工蔓延到銷售端，中長期竣工的末端玻璃需求將受到明顯拖累。
三。玻璃生產企業庫存持續積累
本周浮法玻璃企業去庫存加速。一方面，公共衛生事件導致部分地區原創影片發行受限，限電、天氣等因素對需求端也有一定影響；另一方面，市場觀望氣氛濃厚，大部分地區價格仍處于高位，中下游地區備貨積極性不高，等待更優惠的價格。分地區來看，華北地區出貨量差異明顯，沙河產銷率較低，廠家庫存增加至180萬重量箱左右，貿易商庫存基本穩定，京津唐地區出貨量穩定，庫存維持低位；華東部分地區運輸依然受限，山東、安徽、浙江大部分工廠減少出貨，庫存增量明顯。江蘇省產銷表現尚可，個別工廠庫存略有下降。華中地區交投不佳，廠家庫存有不同程度的增加，而大部分還是可控的。臨近周末部分出貨略有好轉；華南主要受陰雨天氣和市場觀望氣氛影響。當地限制級電影沖擊較大，企業整體產銷周內持平；東北地區周內出貨略緩，部分工廠庫存略有增加，仍處于低位；西南地區產銷基本平衡，庫存變化不大。云貴地區出貨好，基本沒有庫存。
庫存極低導致市場被極度推高。生產企業庫存回暖后，高價格、高利潤難以為繼。目前的趨勢是合乎邏輯的。
四。玻璃市場的貿易機會展望
隨著房地產竣工需求的加速釋放，下半年玻璃供需偏緊的局面仍將持續；長期來看，供給側繼續保持穩定增長，這是市場的決定性因素。近期主要轉移地之一的河南需求不振，沙河地區交通不暢，對市場形成了一定的抑制。總的來說，是個頂，值得摸。
01合約在修正了短期疫情對市場的影響后，再次回歸到供需偏緊局面邊際放緩，價格和生產利潤高位波動的主邏輯。
(1)逢高做空01合約
(2)跨期套利：09多01少。
本文來自方正中期期貨。
相關問答：梅雨季節與玻璃有什么關系？
梅雨季節是我國淮南地區的一種特定氣候，這個季節陰天多雨，氣候潮濕與玻璃是沒有任何關系的，不管是有玻璃還是沒有玻璃，都不會影響梅雨季節。
