二季度底部重心可能有抬升 棉花期貨
2024-04-06 
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返回列表經(jīng)一季度棉花市場目前正處于去庫周期，棉價底部逐漸上升，呈現(xiàn)寬幅震蕩的走勢。下游需求的恢復緩慢，旺季特征不夠明顯，需求支撐力度受限。
一、棉花現(xiàn)貨價格震蕩上行
在一季度，棉花現(xiàn)貨價格出現(xiàn)了震蕩上行的走勢。截至3月31日，全國棉花3128B均價為17145元/噸，比1月1日上漲了3.36%，比去年同期上漲了12.44%。價格波動的主要因素包括：一是鄭棉期貨價格的上漲帶動了現(xiàn)貨價格的跟隨上漲，尤其是貿(mào)易商的基差結(jié)算價；二是下游市場對旺季需求的高預期，市場信心恢復，再加上紡織企業(yè)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)的改善，訂單量有所回暖，仍存在原料需求補庫的需求。
二、軋花廠加工基本結(jié)束，銷售進度緩慢
一季度，新疆棉花加工基本結(jié)束，但銷售進度相對緩慢。截至3月31日，2023/24年度新疆棉銷售進度為52.3%，同比偏低22.5%。一些軋花廠的現(xiàn)貨銷售意愿不高，繼續(xù)觀望，等待套保套利機會。這主要是因為市場對旺季需求預期不強，導致銷售進度放緩。
三、商業(yè)庫存進入去庫周期
一季度，棉花商業(yè)庫存出現(xiàn)了拐點，開始逐漸減少。這主要是由于新棉不斷入庫，棉花供應增加，使商業(yè)庫存有所回落。隨著新棉入庫結(jié)束，商業(yè)庫存將進入去庫周期。市場對未來棉花市場持樂觀預期，預計二季度可能會出現(xiàn)新的局勢變化。
總的來看，一季度棉花市場出現(xiàn)了寬幅震蕩的走勢，但下游需求回暖緩慢，旺季特征不明顯，需求支撐有限。市場對未來的預期較為樂觀，預計二季度可能會有新的變化。軋花廠加工接近尾聲，銷售緩慢，一些軋花廠觀望，商業(yè)庫存進入去庫周期。棉花庫存去化速度有所加快，預計二季度商業(yè)庫存將繼續(xù)減少。
本文目錄導航：
- 棉花期貨投資有什么風險？
- 棉花期貨是證券嗎
- 棉花的下游行業(yè)有哪些？
棉花期貨投資有什么風險？
1、后市判斷錯誤的風險棉花期貨交易有別于股票交易的一個重要特點是期貨有做空機制，既期貨無論漲跌都有盈利的機會，前提是我們對后市判斷準確，這里所指的后市可以是入市后的幾分鐘、幾小時、 幾天、幾周，判斷錯誤導致的后果是資金的虧損。 這類風險的發(fā)生，主要是投資者對趨勢判斷的錯誤，一般情況下，沒有條件對基本面作深入分析的投資者，應該把握判斷趨勢的指標的應用，主要是均線系統(tǒng)的應用。 按照均線系統(tǒng)操作，不會出現(xiàn)大的虧損。 2、入場時機錯誤的風險所謂入場時機錯誤的風險，就是說，即使投資者對后期大勢判斷準確，也可能因為入場時機選擇的錯誤而導致入場就虧損，從而對操作心理產(chǎn)生負面的影響。 最后的入場時機并不是行情圖表上的最高點和最低點，因為我們很難保證每次操作都在頂?shù)兹雸觯數(shù)字挥幸淮危簿褪钦f，在牛市中，您長線拋空的機會只有一次，而做多成功的機會則有N次之多。 投資者應該耐心等待圖表上頂?shù)仔盘柣蛐螒B(tài)的出現(xiàn)。 3、持倉過夜的風險棉花期貨短期價格波動劇烈，價格連續(xù)性較差，常有價格跳空高開或低開的可能，如果您持有的倉位過夜后價格朝您持倉不利的方向運動，將會在開盤瞬間給您造成較大浮動虧損，而此刻您的心理是相當脆弱的，因為看盤后的30分鐘往往形成日內(nèi)的高點和低點，并且這段期間，多空雙方對日內(nèi)走勢的方向存在較大差異，波動較大，您若持有虧損的倉位，很難承受虧損繼續(xù)擴大的壓力。 但當您平倉后，可能您又平在開盤30分鐘內(nèi)的最高點或最低點。 30分鐘后日內(nèi)走勢的趨勢出來后，您又不敢追了，因為您剛被洗出來。 4、倉位過重的風險棉花期貨交易的保證金制度，決定了棉花期貨交易的贏利和虧損都被有效地放大，您用10%的資金購買價值100%的商品期貨合約，贏利和虧損都有可能遠遠的超過您開倉前賬戶上的保證金，這是棉花期貨交易的風險所在，也是期貨交易的魅力所在。 倉位過重的風險在建倉早期對投資者傷害相當大。 當您判斷行情轉(zhuǎn)勢上漲時，不要一次重倉介入。 可以小單介入持有，以防最后一次打壓對您信心的傷害和打擊。
棉花期貨是證券嗎
你好，不是證券。 棉花期貨1、棉市基差成交氛圍活躍，現(xiàn)貨市場價格穩(wěn)中上漲;2、 紡紗.利潤高位運行，紗廠、布廠棉紗庫存低位，刺激淡季維持開工負荷，但紗線貿(mào)易商囤貨積極;3、天氣好轉(zhuǎn)，美棉優(yōu)良率繼續(xù)提升，單產(chǎn)炒作告-段落;4、需求端仍是核心驅(qū)動，但遭受考驗:歐美國家社交經(jīng)濟占主導,服裝需求抬升，東南亞開機受疫情影響降低，關(guān)注訂單轉(zhuǎn)移趨勢。 全球紡織品供需錯配逐漸顯現(xiàn)，關(guān)注疫情發(fā)展不可控因素;5、美棉新年度銷售開始增速，但仍缺乏中國買家身影，關(guān)注中美關(guān)系后期進展。
棉花的下游行業(yè)有哪些？
下游行業(yè)包括：棉油，棉粕，棉籽等。 影響棉花產(chǎn)業(yè)的因素： 我們棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀分析在過去十幾年中，我國棉花產(chǎn)業(yè)開放程度逐步提高，棉花上下游產(chǎn)品受到來自國際市場場全方位的沖擊。 1。 棉花進出口貿(mào)易。 從棉花貿(mào)易環(huán)節(jié)看，自1990年以來我國棉花進口整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢，尤其是自從2003年以來，進口量增速很快，進口總量規(guī)模顯著增加。 在棉花出口規(guī)模相對較小的情況下，棉花市場總體呈現(xiàn)絕對凈進口狀態(tài)。 2005年度，棉花進口量約占國內(nèi)用棉量的1／3以上，對外依賴程度高。 2.棉花下游產(chǎn)品進出口貿(mào)易。 從棉花下游產(chǎn)品——紡織品和服裝市場來看，出口量逐年增加，不僅在我國外貿(mào)出口中占據(jù)重要地位，而且在國際紡織品服裝貿(mào)易中也占據(jù)較大比重。 據(jù)中國海關(guān)統(tǒng)計，2005年全年，我國紡織品和服裝進出口總值為1346.34億美元，比2004年增長17.90%，占全國外貿(mào)進出口總值的9.47%。 我國紡織品和服裝出口總值是1175.35億美元，比2004年增長20.69%，占全國外貿(mào)出口總值的15.42%。 2005年國際紡織品服裝貿(mào)易僅增長5%，中國紡織品服裝出口增長了21%，在全球紡織品服裝貿(mào)易中的比重達到了24%。 3.棉花流通。 從棉花流通環(huán)節(jié)看，經(jīng)過棉花流通體制改革，我國棉花收購已基本在國內(nèi)全面放開。 4.棉花產(chǎn)業(yè)鏈特征。 棉花產(chǎn)業(yè)的逐步的放開，使得從棉花種植、流通和加工等多環(huán)節(jié)都將受到國際市場影響。 如圖1所示。 從理論上講，開放不是目的，終極目的應該是提高我國棉花產(chǎn)業(yè)的競爭力，提高棉花產(chǎn)業(yè)的增值能力。 那么，我國當前的開放是否真正朝著這一目標靠近?通過分析，我們會發(fā)現(xiàn)棉花產(chǎn)業(yè)的開放前景并不容樂觀。 棉花產(chǎn)業(yè)的開放，帶來了棉花產(chǎn)業(yè)利益在相關(guān)主體間的重新分配。 而最終結(jié)果是：我國無論是棉農(nóng)還是流通企業(yè)、加工企業(yè)。 都將是利益損失者。 而大部分利益則轉(zhuǎn)移至國際棉花的生產(chǎn)國、棉花制成品的消費國以及國際棉商手中。 我國大豆產(chǎn)業(yè)和羊毛產(chǎn)業(yè)開放過程已經(jīng)表明，過度開放且缺乏較為有效的應對措施，導致國內(nèi)整個產(chǎn)業(yè)發(fā)展出現(xiàn)萎縮，這對于棉花產(chǎn)業(yè)來說，不能不說是前車之鑒。 二、棉花定價權(quán)的理論分析 在棉花產(chǎn)業(yè)鏈中，棉花及制成品價格的水平及其變動是決定利益分配狀況的關(guān)鍵。 那么，決定定價權(quán)的根本因素又是什么呢?按照經(jīng)濟學理論，價格是由供給和需求兩方面決定的。 從這個角度似乎可以解釋我國棉花產(chǎn)業(yè)在定價權(quán)中處于劣勢的原因：中國是棉花需求最大的國家之一，國內(nèi)需求增加，導致供求缺口，棉價必然上漲；中國是世界紡織品的最大供給國，國內(nèi)紡織企業(yè)供給量過大，其價格必然下跌。 但需要注意的是：在完全競爭市場中，供求定律是可以有效發(fā)揮作用的，而現(xiàn)實中完全競爭市場并不存在，更多的是非完全競爭市場。 在非完全競爭市場中，價格的決定因素要復雜的多。 在定價權(quán)背后隱藏著一個更重要的因素，即企業(yè)的行為。 例如，在一年的期限來看，我國棉花的總體需求是增加的，但在某一特定時點上，由于用棉企業(yè)的限量采購，可以緩解其供求緊張的狀況，其價格水平也可能是平穩(wěn)的。 因此，在定價權(quán)問題上，企業(yè)的行為影響至關(guān)重要。 根據(jù)產(chǎn)業(yè)組織理論，企業(yè)的定價行為要受到以下因素的影響： 1.企業(yè)數(shù)量、規(guī)模等產(chǎn)業(yè)組織結(jié)構(gòu)特點。 企業(yè)數(shù)量越多，企業(yè)規(guī)模越小，其在市場上的影響力就越弱，在價格上更多表現(xiàn)的是被動地接受價格。 而當企業(yè)數(shù)量有限、規(guī)模較大的情況下，企業(yè)在定價中的權(quán)利就將增強； 2.產(chǎn)品差異化程度。 產(chǎn)品差異化程度越大，企業(yè)的不可替代性就越強，市場壟斷性就越強，在定價中的地位就將增強； 3.橫向，縱向一體化程度等。 橫向一體化程度實際上反映的是企業(yè)規(guī)模的擴大。 這實際上是通過影響企業(yè)規(guī)模和數(shù)量來影響企業(yè)的定價權(quán)。 在縱向一體化中，企業(yè)通過在產(chǎn)業(yè)鏈中上下游環(huán)節(jié)的一體化，能夠防范由于資本專用性所引發(fā)的風險。 并且在不完善市場中，縱向一體化有利于消除上下游之間信息不對稱的問題，獲取融資便利等優(yōu)勢。 4.調(diào)節(jié)企業(yè)間行為的制度等。 在不完全競爭市場中，企業(yè)行為是典型的博弈行為。 企業(yè)間達成的某種形式的協(xié)定，可以在一定程度上成為協(xié)調(diào)、約束企業(yè)行為的保證。 5.交易組織。 商品的價格最終是通過交易行為來實現(xiàn)的，而交易的組織化程度、交易方式等也會在一定程度上影響價格的形成。 在國際大宗商品交易中，存在利用期貨市場進行點價交易的慣例，實質(zhì)上是期貨價格為現(xiàn)貨交易來定價，那么，選擇的期貨市場的發(fā)展狀況、期貨市場參與主體的特征會對點價交易的價格水平產(chǎn)生一定的影響。 三、影響我國棉花定價權(quán)的因素分析 1.我國紡織業(yè)高度競爭，企業(yè)數(shù)量眾多，橫向。 縱向一體化程度普遍偏低。 由于紡織業(yè)進入門檻較低、退出成本較小、技術(shù)要求不高，在我國經(jīng)歷了迅速的擴張期。 到2004年底，中國已擁有紡織服裝企業(yè)13,9萬家，包括紡織品企業(yè)8.7萬家，服裝鞋帽企業(yè)5.2萬家。 其中，從事紡織服裝進出口業(yè)務的企業(yè)多達3萬家。 紡織產(chǎn)業(yè)整體的市場集中度較低。 根據(jù)2006年6月底統(tǒng)計，規(guī)模以上全國棉紡織企業(yè)6980戶。 其中，國有及國有控股企業(yè)295戶，占4。 2%。 全國規(guī)模以上棉紡織行業(yè)銷售收入2640億元，利潤總額83.65億元。 其中，國有及國有控股企業(yè)銷售收入287.18億元，占10.87%，利潤1.29億元，僅占0.89%，利潤率只有0.45%，虧損面達40.68%。 西部地區(qū)國有及國有控股棉紡織企業(yè)虧損面更高。 產(chǎn)業(yè)集中度低并且普遍微利生存，是我國棉花企業(yè)嚴重缺失定價權(quán)的重要內(nèi)部原因。 2.產(chǎn)品差異性小。 在紡織品和服裝產(chǎn)品的差異性上來看，我國具有特色和影響力的品牌還很少。 據(jù)統(tǒng)計，中國紡織產(chǎn)業(yè)的出口產(chǎn)品中，98%是國外品牌的貼牌加工，只有2%的產(chǎn)品屬于具有自主知識產(chǎn)權(quán)的品牌。 缺乏自主品牌，只是不斷擴張棉花生產(chǎn)加工的能力，勢必導致如下的情況：當棉花市場供不應求時，出現(xiàn)搶購資源、哄抬價格的情況；當棉花資源充裕，棉花價格下跌時，出現(xiàn)設(shè)備閑置與浪費，造成經(jīng)濟損失。 由于棉花價格波動頻繁。 這對棉農(nóng)的種植決策產(chǎn)生不利影響。 我國棉花產(chǎn)業(yè)“多頭在外”，受國際棉花及其制成品價格波動影響巨大，影響整個產(chǎn)業(yè)鏈的穩(wěn)定性。 國內(nèi)棉花成本高、品質(zhì)低，在國際競爭中處于明顯劣勢地位。 國內(nèi)加工企業(yè)轉(zhuǎn)向大量使用進口棉花，導致國內(nèi)棉花種植面積萎縮，使得國內(nèi)企業(yè)的定價權(quán)能力下降。 應對當前棉花產(chǎn)業(yè)的嚴峻形勢，關(guān)鍵要認清形勢，把握走勢，采取有效措施，積極加以應對。 1、重視棉花產(chǎn)業(yè)，防止棉花生產(chǎn)大起大落。 穩(wěn)定的種植面積是棉花產(chǎn)業(yè)穩(wěn)步健康發(fā)展的基本保障。 目前，我市比較穩(wěn)定的棉田面積約占全部耕地的1/4，覆蓋農(nóng)戶近20萬戶，這不僅是自然種植條件的要求，更是長期比較效益的選擇。 據(jù)供銷部門對歷年的統(tǒng)計分析，種植棉花每畝的凈收益平均是水稻的2倍左右。 可見，棉花產(chǎn)業(yè)對農(nóng)民增收、擴大就業(yè)、財稅增加意義重大。 因此，各地各有關(guān)部門要高度重視棉花生產(chǎn)，防止大起大落，特別是在當前的嚴峻形勢下，一方面要研究落實各項扶持措施，保護棉農(nóng)的生產(chǎn)積極性；另一方面，要向廣大棉農(nóng)深入宣傳引導，“危機”時刻，既有“危險”，更蘊含“機遇”，一定要冷靜看待眼前困難，堅定發(fā)展信心，在穩(wěn)定種植面積的同時，把工作重心放在改良品種、科學種植、主攻單產(chǎn)、增加總產(chǎn)上。 此外，要按照集約發(fā)展的要求，引導和鼓勵農(nóng)民以轉(zhuǎn)包、互換、股份合作等形式將土地承包經(jīng)營權(quán)向種棉大戶、種棉能手集中，優(yōu)化種植布局，實現(xiàn)適度規(guī)模經(jīng)營。 重點是在無為東西部、含山南部、廬江北部、居巢北部打造集中聯(lián)片的棉花種植基地，推進規(guī)模化、標準化、品牌化建設(shè)。 2、加大政策扶持，幫助棉農(nóng)棉企度過難關(guān)。 當前棉農(nóng)、棉企面臨的困難之大、來勢之猛、影響之深、波及面之廣為歷史罕見。 如何支持他們順利度過難關(guān)，各有關(guān)方面責任重大。 根據(jù)目前形勢，對棉農(nóng)的扶持措施建議：參照糧食收購政策，按照保護價收購棉花，目前的保護價以籽棉5.2元/公斤(種植成本)為宜；實行棉貼直補,把過去購種補貼的做法,調(diào)整為按照種植面積直接補貼方式,以保證棉農(nóng)有更多的購種選擇權(quán)。 對軋花企業(yè)的扶持措施建議：增加國家儲備，降低收儲門檻，在長江中下游棉花主產(chǎn)區(qū)定向收儲，并根據(jù)該區(qū)域氣候?qū)嶋H條件，將回潮率指標調(diào)整為10%，同時，建議出臺實行省級棉花收儲，對紡織企業(yè)和棉花收購站等收購棉花給予貸款貼息等，鼓勵多收購，保護棉農(nóng)生產(chǎn)積極性；減免稅費，把增值稅按照銷售額5‰計征調(diào)整為按增值額為基數(shù)計征，同時嚴格按照政策要求，清除所有不合理規(guī)費；實行扶優(yōu)扶強，對省市級龍頭企業(yè)或加工量10萬擔以上的企業(yè)，實行政策扶持。 如：企業(yè)今年在銀行延期還貸不影響信用等級，把技改貸款利率的7.48‰調(diào)整為信用貸款同等利率5.98‰，對涉棉中小企業(yè)實行貸款風險補償、貸款貼息、虧損和運費補貼，等等。 3、加快產(chǎn)業(yè)延伸，推進棉產(chǎn)品深度開發(fā)。 一是科學規(guī)劃。 要依托我市棉花產(chǎn)業(yè)基地分布情況，盡快編制軋花、棉紡及有關(guān)配套行業(yè)的總體規(guī)劃，使之合理布局，健康發(fā)展。 當前，尤其要針對軋花企業(yè)小、亂、散，成本高、效益低，加工能力嚴重浪費的現(xiàn)狀，通過整頓、兼并、重組，科學合理布點，加快技術(shù)改造步伐，淘汰落后生產(chǎn)能力，扶大做強龍頭企業(yè)。 二是招商引資。 要圍繞規(guī)劃，放眼長遠，編制項目，加大推介，引進強勢企業(yè)，扶持現(xiàn)有企業(yè)，積極發(fā)展紡紗－織布－印染－制成品行業(yè)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條，提高棉花加工增值能力。 市經(jīng)濟開發(fā)區(qū)應加快實施輕紡工業(yè)園區(qū)規(guī)劃，著力引進紡織、印染、服裝等相關(guān)企業(yè)，盡快實施50萬錠紡織、2000臺噴氣織機及配套工程等，特別是近期紡織行業(yè)紛紛調(diào)整轉(zhuǎn)移，固定資產(chǎn)成本相對較低，應鼓勵引導本市紡織企業(yè)借機主動出擊，積極承接，擴大產(chǎn)能，早日使我市的棉花資源優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為發(fā)展優(yōu)勢。 三是優(yōu)化環(huán)境。 經(jīng)驗表明，政府合理的政策引導和調(diào)控可以加速棉花產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。 主要是在完善基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、加強技術(shù)推廣、加大金融扶持、推進社會化服務、建立風險防范機制、規(guī)范市場秩序、加強輿論引導等方面，努力為棉花產(chǎn)業(yè)化發(fā)展營造良好的外部環(huán)境。 4、狠抓力量整合，健全社會化服務體系。 棉花產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級要求生產(chǎn)規(guī)模化、加工集約化、流通網(wǎng)絡(luò)化，基于社會化服務體系的建立健全。 供銷社要充分發(fā)揮產(chǎn)業(yè)化牽頭部門的作用，加強指導，深化服務；農(nóng)業(yè)農(nóng)技推廣、種子供應等單位，要進一步做好良種推廣、技術(shù)培訓等工作；棉花協(xié)會要繼續(xù)在行業(yè)內(nèi)發(fā)揮服務、協(xié)調(diào)、自律、維權(quán)等作用，成為棉農(nóng)、棉企和政府之間的橋梁和紐帶；軋花企業(yè)要發(fā)揮好龍頭帶動作用，通過訂單等形式與棉農(nóng)結(jié)成利益共同體；特別要加快棉花專業(yè)合作社和棉花經(jīng)紀人隊伍的建設(shè)，盡快提高棉農(nóng)的組織化程度和適應市場的能力，爭取通過3至5年的努力，構(gòu)建起以公共服務機構(gòu)為依托、合作經(jīng)濟組織為基礎(chǔ)、龍頭企業(yè)為骨干、其他社會力量為補充，公益性服務和經(jīng)營性服務相結(jié)合、專項服務和綜合服務相協(xié)調(diào)的新型農(nóng)業(yè)社會化服務體系，為棉花產(chǎn)業(yè)又好又快發(fā)展“保駕護航”。
