液氯盤面下行的壓力何時才能得到緩解
2025-02-28 
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返回列表當前非鋁行業燒堿市場呈現出價格下跌、庫存壓力增大、需求端缺乏動力的局面。價格下行壓力主要源于內需端缺乏顯著亮點、外商囤貨觀望以及出口價格下滑。氧化鋁投產的推遲更是加劇了需求端的擔憂。
內需方面，當前市場缺乏明顯的增長動力。國外廠商在節假日前進行的囤貨行為，也使得市場觀望情緒濃厚。出口價格每噸下跌10至20美元，進一步加劇了市場壓力。
供應端方面，燒堿生產處于高位運行狀態。二月中旬，華南和浙江地區將進行檢修，但下旬部分區域檢修結束，燒堿產量將出現階段性恢復增長。三月至五月是氯堿企業的常規春檢時期，產量可能出現季節性下滑，目前檢修規模和持續時間尚不確定。
從經濟角度分析，氯堿行業利潤正在迅速壓縮。以液氯價格減去400元計算，山東裝置的邊際成本大約在2840元左右。高供應和缺乏需求端的動力導致行業庫存壓力增大，有可能促使上游企業減產。
當前燒堿盤面的價格已經提前反映了部分燒堿現貨的下跌趨勢。如果價格下跌空間進一步擴大，需要液氯價格上漲才能緩解下行壓力。只有非鋁需求在旺季出現改善，或者燒堿上游主動減產導致產量下降，推動上游庫存順利去化，05合約才有可能出現反彈的機會。
目前，市場面臨的關鍵因素包括：
- 內需的復蘇：內需能否在短時間內出現顯著的增長，將直接影響燒堿市場的走勢。
- 外商的采購行為： 外商的采購意愿和實際采購量，將對市場價格起到關鍵作用。
- 上游企業的減產行動： 上游企業是否主動減產以消化庫存，直接影響供應量和價格。
- 氯堿企業的檢修安排： 檢修規模和持續時間，將影響燒堿的產量，進而對市場供需產生影響。
- 液氯價格的波動： 液氯價格是燒堿成本的重要組成部分，其波動將直接影響燒堿價格。
展望：
短期內，市場價格下行壓力較大。但若內需出現意外的復蘇、外商采購量增加、上游企業出現減產計劃，則可能改變市場走勢。中長期來看，需要關注市場供需關系的平衡和產業鏈的整體健康發展。三月初，我們將密切關注外商和上游的簽單情況，以更好地捕捉市場變化。
風險提示：
本文分析基于當前市場狀況，不構成任何投資建議。市場行情瞬息萬變，請謹慎決策。
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