生豬期貨行情預(yù)測未來走低的概率較大
2025-02-26 
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近期，生豬期貨結(jié)構(gòu)已演變?yōu)镃ontango形態(tài)，這預(yù)示著生豬市場供求關(guān)系即將發(fā)生轉(zhuǎn)變，可能從供需平衡或供大于求轉(zhuǎn)向。本文結(jié)合生豬市場基本面周期性分析和價格與利潤動態(tài)相關(guān)系數(shù)，探討當(dāng)前市場走勢及投資策略。
生豬市場基本面周期分析
我們基于能繁母豬存欄量、養(yǎng)殖利潤、價格、社會融資、利率等指標(biāo)，將生豬市場基本面周期劃分為景氣、壓力、出清、回暖四個階段。當(dāng)前生豬市場基本面周期已接近景氣期與壓力期的交界點，且本輪景氣周期持續(xù)時間和幅度均已達到歷史平均水平。
我們發(fā)現(xiàn)，在景氣期前半段，價格與利潤相關(guān)性下降，而后半段迅速回升，呈現(xiàn)V形反轉(zhuǎn)。這主要由于養(yǎng)殖利潤增長緩慢、投資意愿低下以及生長周期等因素，導(dǎo)致養(yǎng)殖端初期無法迅速提高利潤。而隨著利潤累積、投資信心增強和新開產(chǎn)能加速，價格對利潤的傳導(dǎo)變得更為靈敏。
回顧2015-2016年的市場情況，產(chǎn)能去化和仔豬腹瀉推動市場復(fù)蘇，隨后規(guī)模化養(yǎng)殖擴張導(dǎo)致生產(chǎn)效率提升，豬價卻在2017年下跌，最終導(dǎo)致2018年行業(yè)虧損，直到非洲豬瘟疫情才扭轉(zhuǎn)局面。這意味著未來可能出現(xiàn)產(chǎn)能擴張打破供需平衡、價格下滑、養(yǎng)殖利潤虧損、產(chǎn)能收縮、價格回升的循環(huán)。
當(dāng)前市場走勢及投資策略
自2024年底以來，豬價對利潤的傳導(dǎo)出現(xiàn)滯后趨勢，暗示當(dāng)前供需緊平衡狀態(tài)可能被打破，市場預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向供過于求。近月合約價格走低，遠月合約相對強勁，近遠月價差處于歷史同期偏高水平， 這提示未來生豬期貨價格走低概率較高。
- 反套策略： 近期可重點關(guān)注5-9、5-11等反套策略。
- 空頭操作： 上半年可重點關(guān)注淡季合約的空頭操作，如5月合約在反彈后的空頭交易。
- 空養(yǎng)殖利潤： 鑒于養(yǎng)豬行業(yè)在2024年實現(xiàn)高利潤后，未來供應(yīng)增加可能導(dǎo)致利潤下滑，投資者可考慮空養(yǎng)殖利潤的策略，例如通過交易玉米和豆粕等期貨與生豬期貨進行對沖。
2025年價格預(yù)測及風(fēng)險提示
預(yù)計2025年生豬價格整體呈現(xiàn)偏弱態(tài)勢，但也不排除階段性反彈的機會。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場變化，控制風(fēng)險。
需要注意的是，本預(yù)測基于當(dāng)前市場數(shù)據(jù)和歷史數(shù)據(jù)。市場情況復(fù)雜，潛在的外部因素(例如疫情)可能對未來走勢產(chǎn)生重大影響，因此投資者應(yīng)謹慎決策。
總結(jié)
生豬市場正處于供需變化的關(guān)鍵時期，期貨市場近遠月價差偏高，暗示價格下跌概率增大。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)，合理配置倉位，并結(jié)合自身風(fēng)險承受能力制定合適的投資策略，并結(jié)合自身實際情況，尋求專業(yè)人士的指導(dǎo)。
附錄：重要數(shù)據(jù)指標(biāo)
（此處可添加一些關(guān)鍵數(shù)據(jù)指標(biāo)的圖表和說明，例如期貨合約價格走勢圖、近遠月價差圖、能繁母豬存欄量變化圖等）。
此文章僅供參考，不構(gòu)成任何投資建議。請謹慎投資。
