倫鋅及滬鋅期貨的整體結構走勢較為疲軟
2025-02-26 
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周二晚間，全球商品期貨市場表現疲軟，其中倫敦鋅期貨顯著下跌，跌幅約達2.5%。這一走勢帶動了國內滬鋅期貨價格下跌約1.3%。
鋅價下跌：供需關系逆轉
近期，國際鋅鉛研究小組發布的月報顯示，2024年全球鋅市預計將出現6.2萬噸的供應短缺，與2023年的31萬噸供應過剩形成鮮明對比。這一供需關系的逆轉是市場價格波動的重要因素。
盡管去年11、12月份全球鋅市已顯露出供需短缺的態勢，且缺口持續擴大，但倫敦鋅價及滬鋅期貨價格依然偏弱。從技術分析的角度來看，當前倫鋅及滬鋅的整體結構呈現出疲軟的態勢，此次下跌可能意味著此前的強勁反彈已告一段落。
天然橡膠上漲：市場謹慎樂觀
與鋅價的疲軟形成對比的是，20號膠成為領漲品種，天然橡膠價格也小幅上漲，收盤價上漲0.53%。
全球進入低產季、低降雨量及白粉病的影響可能影響國內產區的割膠作業啟動，同時下游輪胎需求的逐步恢復和輪胎廠開工率的顯著回升，在市場上被視為樂觀因素。
目前盲目追漲橡膠的性價比并不高。以天然橡膠05合約為例，盤面在18300附近存在明顯的短期壓力。鑒于滬膠當前價格為17960，在沒有進一步盤面回調或未能突破這一短期壓力之前，貿然追漲將承擔較大的潛在風險。
市場分析及操作建議
全球市場進入低產季等影響因素雖為市場帶來不確定性，但也為投資者提供了更多的交易機會。在操作上，投資者應保持謹慎，密切關注市場動態，合理配置資產，以應對可能的市場變化。
建議：
- 密切跟蹤國際鋅鉛研究小組的月報，以及其他重要市場報告，了解供需變化趨勢。
- 進行技術分析，結合倫鋅、滬鋅及滬膠的走勢圖進行研判。
- 謹慎評估橡膠價格上漲的驅動因素及潛在風險，避免盲目追漲。
- 合理控制倉位，避免過度風險。
市場影響因素總結
- 全球鋅市供需關系逆轉，從過剩轉向短缺，是導致鋅價下跌的重要因素。
- 全球低產季、低降雨量及白粉病等因素對橡膠產量產生影響。
- 下游輪胎需求的逐步恢復和輪胎廠開工率的顯著回升，對橡膠價格產生正面影響。
- 技術面分析，鋅價和橡膠在當前的階段都表現出疲軟的結構。
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請注意，本文章僅供參考，不構成任何投資建議。投資者應根據自身情況，謹慎決策。
