期權(quán)股指期貨交易: 了解風(fēng)險和回報
2024-12-17 
瀏覽次數(shù)：次 
返回列表概述
期權(quán)股指期貨交易是一種復(fù)雜的金融工具，既可以提供巨大的回報，也可以帶來巨大的風(fēng)險。
為了成功交易期權(quán)股指期貨，了解涉及的風(fēng)險和回報至關(guān)重要。
結(jié)論
期權(quán)股指期貨交易是一種復(fù)雜的金融工具，既可以提供巨大的回報，也可以帶來巨大的風(fēng)險。
為了成功交易期權(quán)股指期貨，了解涉及的風(fēng)險和回報至關(guān)重要。通過采取適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理策略，交易者可以最大限度地提高潛在利潤并限制潛在虧損。
但是，重要的是要記住，期權(quán)股指期貨交易并不適合所有投資者。只有那些有知識、經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力的投資者才能考慮這種類型的交易。
本文目錄導(dǎo)航：
- 股指期貨和期權(quán)交易與股票交易有何不同?
- 期權(quán)交易面臨的哪些風(fēng)險
- 股指期貨怎么樣交易
股指期貨和期權(quán)交易與股票交易有何不同?
從風(fēng)險角度出發(fā)，股指期貨的風(fēng)險總體比股指期權(quán)大。 期權(quán)買方風(fēng)險相對固定，主要風(fēng)險在于權(quán)利金的損失；而期權(quán)賣方則需承擔(dān)買方行使期權(quán)的風(fēng)險，這一風(fēng)險沒有上限。 相比之下，股票交易的風(fēng)險相對最小。 權(quán)利與義務(wù)方面，股指期貨合約的買賣雙方均需履行交割義務(wù)，即在到期日按照約定價格進(jìn)行交割。 而期權(quán)交易中，買方僅享有執(zhí)行合約的權(quán)利，而無需承擔(dān)任何義務(wù)；賣方則必須履行合約，即執(zhí)行買方的交易指令。 在風(fēng)險收益特征上，股指期貨的收益與損失與標(biāo)的資產(chǎn)的價格變動保持一定的線性關(guān)系。 而股指期權(quán)的收益與損失則呈現(xiàn)出非線性關(guān)系。 期權(quán)買方面臨的風(fēng)險有限，最大損失即為支付的權(quán)利金，但其潛在收益可無限。 相反，期權(quán)賣方的收益有限，而風(fēng)險可能無限。 杠桿效應(yīng)是期貨交易的核心特點之一。 通過較小的保證金控制較大的合約價值，期貨交易放大了杠桿效應(yīng)。 期權(quán)交易的杠桿效應(yīng)體現(xiàn)在期權(quán)價格上，盡管期權(quán)費用相對較低，但能控制較大金額的標(biāo)的資產(chǎn)。 保證金制度方面，期權(quán)交易中，買方無需繳納保證金，賣方則需繳納保證金。 期貨交易中，無論是買方還是賣方，都需繳納保證金。 合約數(shù)量上，期貨交易在每個合約月份只有一個合約，上市合約數(shù)量相對較少。 期權(quán)交易則在每個合約月份提供多個不同行權(quán)價格的看漲期權(quán)和看跌期權(quán)合約，上市合約數(shù)量較多。 以上大致涵蓋了股指期貨與期權(quán)交易的主要差異。 如有更多疑問，歡迎留言或關(guān)注主頁，后續(xù)將專門撰寫相關(guān)內(nèi)容，進(jìn)行更深入的探討。
期權(quán)交易面臨的哪些風(fēng)險
期權(quán)交易時面臨的四大誤區(qū)是每個投資者需要刻在DNA里的，這樣才能避免期權(quán)的潛在風(fēng)險。
誤區(qū)一：期權(quán)義務(wù)方風(fēng)險大，收益低
很多人都知道，義務(wù)方有兩大風(fēng)險：
一、虧損“無限”的風(fēng)險。
當(dāng)市場與投資者的判斷相反時，即投資者在賣出某個期權(quán)合約后，該期權(quán)價格便開始不斷上漲，此時投資者如果買入平倉將出現(xiàn)損失。 而如果到期時期權(quán)為實值，則投資者可能會被指派行權(quán)，因此期權(quán)義務(wù)方潛在的虧損幅度可能是巨大的，甚至超過初始收入的權(quán)利金金額。
理論上來講，只要期權(quán)價格漲得越高，義務(wù)方的虧損就越大，這就是義務(wù)方面臨的所謂“收益有限、虧損無限”的損益特征。
二、維持保證金的風(fēng)險。
投資者在賣出成交之后，需要每天根據(jù)經(jīng)營機構(gòu)的保證金比例要求，保證賬上的資金足額。 如果出現(xiàn)所需的保證金接近甚至超過客戶全部資金時，證券公司將向客戶發(fā)出追加保證金的通知。 如果客戶在規(guī)定的期限內(nèi)，未能及時劃入資金，那么他的所持有的義務(wù)倉頭寸將有可能被強行平倉。
單從到期收益和損失情況看，期權(quán)權(quán)利方的最大損失為所投入的權(quán)利金，而收益卻是無限的；但期權(quán)義務(wù)方的收益有限，而損失卻無限。 這是市場大部分投資者認(rèn)識期權(quán)買賣雙方的第一步。 因而，這就很容易讓市場陷入期權(quán)權(quán)利方風(fēng)險更小的誤區(qū)，讓投資者一下子馬上進(jìn)入只愿當(dāng)權(quán)利方角色。
雖然從到期損益的角度來理解似乎合理，但事實卻遠(yuǎn)非如此。 認(rèn)為期權(quán)“義務(wù)方風(fēng)險無限”是一種理論上認(rèn)識。 在實踐中，50ETF期權(quán)的義務(wù)方風(fēng)險可以通過多種策略有效加以管理。
在國際市場上，50ETF期權(quán)義務(wù)方除做市商外，多為期權(quán)對沖者、綜合策略使用者等。 賣出期權(quán)的目的通常是了結(jié)期權(quán)多頭頭寸，以賺取權(quán)利金差價，或者是為了保護(hù)現(xiàn)有頭寸進(jìn)行投資策略組合，鮮有義務(wù)方被動等待權(quán)利方執(zhí)行或放棄執(zhí)行而不做任何其它投資策略。 即使是被動接收詢價或提供持續(xù)報價的做市商，鑒于交易所買賣差價限制等規(guī)定，以及市場活躍程度，做市商總是能自動或主動地通過動態(tài)對沖回避凈頭寸風(fēng)險。
誤區(qū)二：只要方向判斷正確，就一定能獲利
很多投資者進(jìn)行50ETF期權(quán)交易時，認(rèn)為對行情的判斷才是唯一需要重點關(guān)注的因素，只要標(biāo)的物價格變動方向判斷正確，就一定能夠獲利。 這其實是市場對期權(quán)最為常見的一個認(rèn)知誤區(qū)。 實際上，即便有時候你對期權(quán)行情判斷是正確的，也不一定能夠?qū)崿F(xiàn)穩(wěn)定盈利，甚至出現(xiàn)虧損都是很正常的。
對于期權(quán)而言，影響價格的因素有很多，并不是只有標(biāo)的物價格，還包括到期時間長短、執(zhí)行價格高低、標(biāo)的物價格波動率、無風(fēng)險利率等因素，任何一個因素的變化都會導(dǎo)致期權(quán)價格發(fā)生變化。 即使所有其他的影響因素都沒有發(fā)生變化，只要時間不斷衰減，期權(quán)的價格就會不斷下跌，對于買入期權(quán)的投資者而言，就是不斷在損失。
因此，在期權(quán)交易中要想獲利，行情判斷沒有期貨交易中那么重要，更多的是要考慮綜合因素的影響，在標(biāo)的物價格變動方向判斷正確的情況下出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象也比較正常，因為其他因素的影響可能超過標(biāo)的物價格變化的影響。
誤區(qū)三：50ETF期權(quán)適合高頻交易
從50ETF期權(quán)交易規(guī)則來看，50ETF期權(quán)實行T+0交易制度，T是指50ETF期權(quán)成交的當(dāng)天日期。 通俗來講，就是可以當(dāng)日買賣，不限制交易次數(shù)。 因此，可能有投資者認(rèn)為該規(guī)則制定是鼓勵其進(jìn)行日內(nèi)頻繁交易。
T+0交易制度的設(shè)計及價格每日漲跌停板幅度的制定，表面上引導(dǎo)投資者進(jìn)行日內(nèi)頻繁交易，其實這里是存在一定誤區(qū)的。
首先，T+0交易制度可增加期權(quán)市場的流動性，而期權(quán)功能的充分發(fā)揮需要一個流動性充裕的市場。 其次，漲跌停板幅度的制定也是充分從期權(quán)產(chǎn)品本身的特點出發(fā)的。 由于與現(xiàn)貨股票相比，期權(quán)價格的敏感性比較大，為了讓期權(quán)漲跌停板幅度與現(xiàn)貨市場保持協(xié)調(diào)，必須要設(shè)計一個相對比較大的漲跌停板。
例如，當(dāng)股票指數(shù)價格由4200點上漲至4620，上漲幅度為10%時，看漲期權(quán)最多可能由原來的400點漲到820點，而如果規(guī)定其漲跌幅為上一交易日期權(quán)價格的10%，即漲到440點就到了停板位置，那么就影響了期權(quán)市場的正常交易，投資者不能進(jìn)行正確對沖。 將漲跌幅設(shè)置為標(biāo)的指數(shù)上一交易日結(jié)算價的5%、15%或其它，亦可得出類似結(jié)論。 因此，兩項規(guī)則的制定并非旨在使投資者進(jìn)行日內(nèi)頻繁交易。
日內(nèi)頻繁交易會使投資者面臨較大風(fēng)險，有可能產(chǎn)生巨大虧損。
首先，50ETF期權(quán)交易是一項零和博弈，在市場所有參與者中，盈利與虧損是相等的，一方的收益必然意味著另一方的損失，交易各方的收益與損失的總和永遠(yuǎn)為“零”。 而過于頻繁的交易又會使價格波動加劇，市場不穩(wěn)定性因素增加，這無疑又加大了50ETF期權(quán)投資交易的風(fēng)險，零和游戲規(guī)則的存在，市場上不可能所有投資者都盈利，必然有虧損存在。
其次，過于頻繁的交易會使投資者交易成本增加，相應(yīng)盈利就會減少。 50ETF期權(quán)手續(xù)費是按每張合約進(jìn)行收取的，交易越頻繁，交易量相應(yīng)也會越大，而需要交納的手續(xù)費也就越多，這大大削減了投資者的盈利額。 在行情判斷錯誤的情況下，不但血本全無，還要交納大量的手續(xù)費。
再次，投資者進(jìn)行50ETF期權(quán)交易，應(yīng)明確交易目的，而不應(yīng)在市場浪潮里迷失方向，產(chǎn)生賭徒心理進(jìn)行頻繁交易、追漲殺跌，一方面面臨爆倉風(fēng)險，另一方面有損投資人的洞察力，使投資人的操作界限變短。 由此使得投資人難以把握主要趨勢運動方向，經(jīng)歷損失之后，才明白主要趨勢方向已發(fā)生變化。
誤區(qū)四：深虛合約盈利機會最高
在50ETF期權(quán)交易過程中，選擇合適的行權(quán)價格較為關(guān)鍵。 從行權(quán)價格與標(biāo)的物價格關(guān)系分析，行權(quán)價格偏離標(biāo)的物價格越遠(yuǎn)，期權(quán)價格越低。 因此有投資者按照慣性思維認(rèn)為，買入期權(quán)價格越低的合約，買入后其回報率也一定高。 但事實上，這種只買便宜期權(quán)的策略盈利概率比較小。
在方向性看漲(看跌)策略中，因預(yù)期標(biāo)的價格上漲(下跌)而買入看漲(看跌期權(quán))，企圖待其價格上漲(下跌)后獲取差價的策略固然沒錯，但實際操作過程中還需根據(jù)具體的情況考慮不同期權(quán)合約Delta值對最終收益的影響。
實際上，買入“深度虛值期權(quán)”只適合大漲大跌的行情。 因“深度虛值期權(quán)”的Delta值本來就較小，但隨著標(biāo)的物價格朝著有利方向變化，其成為“淺虛值”狀態(tài)后Delta會大增。
也就是說，“深度虛值期權(quán)”只有其虛值狀態(tài)發(fā)生一定的改變時，其對標(biāo)的價格的變化才逐漸敏感起來，進(jìn)而才可能在標(biāo)的物大漲大跌中實現(xiàn)可觀的收益。 但如果預(yù)測未來標(biāo)的物價格只是小幅看漲或看跌，那么此時的策略應(yīng)該是選擇買入Delta值相對較大的期權(quán)合約，而不是選擇買入Delta值較小的“深度虛值期權(quán)”合約。
“便宜有便宜的道理”，買入深虛值期權(quán)的好處在于期權(quán)費十分便宜，但同時，其轉(zhuǎn)化為實值期權(quán)的過程需要標(biāo)的資產(chǎn)價格更大的變化。 而大多數(shù)情況下，所希望的標(biāo)的資產(chǎn)大幅變化是不現(xiàn)實的。 （特別是50ETF，上證50的成分股大多數(shù)是權(quán)重藍(lán)籌股，出現(xiàn)較大的漲幅，跌幅，是比較難的。 ）
很可能的結(jié)果是，價格變化是有利的，但卻沒有達(dá)到深虛值期權(quán)的盈虧平衡點，做對了方向，卻買錯了期權(quán)。 最終在到期時，仍然是分文不值。
除非如果投資者對行情的預(yù)判到將有非常大的市場波動時，或者想要在期權(quán)末日輪當(dāng)中抓一絲機遇時，可以嘗試選擇較虛值的合約，同時提醒需要做好倉位管理，以少量資金介入即可，切勿大資金、大倉位的去博，是很容易吃虧的。
投資者在參與50ETF期權(quán)交易之前，應(yīng)對50ETF期權(quán)的本質(zhì)、特性及交易機制有清晰的認(rèn)識，切不可盲目入市，更不可以簡單地復(fù)制股票或股指期貨固有的操作思維去參與50ETF期權(quán)的交易。 50ETF期權(quán)作為非線性的金融衍生工具，在給投資者帶來便利的同時，也對投資者提出了更高的要求，正確認(rèn)識期權(quán)，避免走入投資誤區(qū)，對投資者進(jìn)行決策，進(jìn)行風(fēng)險管理，實現(xiàn)收益最大化至關(guān)重要。
股指期貨怎么樣交易
股指期貨進(jìn)行交易的方法：1、短線進(jìn)行期指投資。 在進(jìn)行期指投資的時候，我們可以根據(jù)自己的風(fēng)險承擔(dān)能力以及具體的風(fēng)險判別，去了解一下怎么樣進(jìn)行交易。 無論選擇哪一款期指進(jìn)行透支都需要擁有活的利潤。 前段一點的說就是要控制好倉位風(fēng)險進(jìn)行認(rèn)真的計算。 2、合理控制交易的頻率。 進(jìn)行任何交易策略以及交易系統(tǒng)，最終目的都是為了獲得盈利。 日內(nèi)交易必須在收盤前強制平倉，所以我們介紹或者說控制自己交易的頻率可以在一定程度上降低交易頻率對自己受益造成的損失。 3、多指標(biāo)加權(quán)分析法。 進(jìn)行期權(quán)交易的時候，我們除了需要了解每一個指標(biāo)的交易理論，同時也要清楚每一個指標(biāo)或者理論都不能夠有效地反映出當(dāng)前的價格變化趨勢的所有規(guī)律，所以想要更好的了解齊全的話，需要通過多個指標(biāo)加權(quán)綜合分析得到，才能夠取得更高的收益率。 我們通過以上關(guān)于股指期貨怎么樣交易內(nèi)容介紹后,相信大家會對股指期貨怎么樣交易有一定的了解,更希望可以對你有所幫助。
